银河证券代旭被查揭秘 债券风暴再度袭来顺水鱼财经

9月18日下午，北京市西城区' howImage('stock','2_000402',this,event,'1770') 金融街(' 000402,' 股吧)35号国企大厦，素有' 企业债市场“一哥”之称的' target='_blank' >银河证券固定总监代旭被北京警方带走。

9月18日下午，北京市西城区金融街(6.44, -0.08, -1.23%)35号国企大厦，素有企业债市场“一哥”之称的银河证券固定总监代旭被北京警方带走，债券市场因此再度陷入紧张和恐慌。

代旭是此轮债市扫黑被调查的较高级别' 券商高管之一，在业界名头不小。9月22日，银河证券股票 当天暴跌近5.5%。《财经》(博客,微博)记者获悉，一同被警方带走的人员包括银河证券固收条线债券投资部门负责人' target='_blank' >李青、投资经理王大梁。此后几日，相继有十余位银河证券固定部门人员被警方传唤，协助调查。

代旭被查传言已久，其本人也早有觉察。据悉，今年7月，代旭曾携同家人出国，但未能顺利通过机场边检，显示他已被列入限制离境名单。此时，代旭遭调查的传言在市场悄然传开，而公司内外的他，却表现的异常平静和镇定。

直到9月18日被公安机关带走当天，代旭接到公司高管电话返回公司后，对警方的配合调查要求，态度颇为强硬。据了解，代旭案件由北京市公安局[' 微博]经侦大队侦办，陈智军、孙敏霞案件由哈尔滨警方办理，而杨辉案件由辽宁公安局侦办。

《财经》记者多方证实，警方以滥用职权和职务侵占罪名刑拘代旭等人，与外界传言截然不同，调查的核心内容并不涉及企业债发行、审批等其他债券市场环节，而是缘起一款由银河证券发起设立的结构化' 信托产品。

该信托产品名为' target='_blank' >外贸信托 汇鑫46号(银河证券1期)结构化证券投资集合资金信托计划（查询信托产品），由银河证券发起设立，借用中国对外经济贸易信托有限公司信托通道，发行规模为3亿元人民币，产品预期年化' 收益部超过6%，分为优先级和劣后级两部分，优先级对接' howImage('stock','1_601988',this,event,'1770') 中国银行(' 601988,' 股吧)(2.70, 0.02, 0.75%)理财产品资金，劣后部分由银河证券32名员工认购。

该产品已于2013年6月完成兑付，最终中行2.7亿元综合年化收益率为4.4%，银河证券员工3000万元投资综合年化收益率为38%。一开始警方认为，银河证券固定收益部门蓄谋设立此款产品，并由员工认购，有利益输送嫌疑。

而银河证券相关人士透露，该款产品发起设立符合公司内部合规程序，是公司为拓展债券投顾业务的首批试点业务，当时劣后部分由于认购不足，公司动员内部员工认购，代旭、李青等公司固定收益部门负责人带头购买了一定数额的产品。

该信托计划设立后，主要投资标的是由银河证券承揽并销售的企业债项目，部分配置资产(债券)，原来由银河自营部门持有，该产品成立，承接了自营部门这部分债券产品，这成为警方调查又一重点领域。警方认为这种操作方式有失公允，可能涉及利益输送。截至《财经》发稿时，北京警方已前后传唤银河证券固定收益部数十位人员协助调查，包括固收部门的中层管理人员和认购该产品的部分员工。

知情人士透露，代旭案发可能与两方面原因有关，一是前期' target='_blank' >审计署调查和已归案人员提供线索。另一大原因或许是举报。这两种原因都不无道理，早前审计署在审计陈智军案件时，就曾前往银河证券调取了相关资料。

身为国内券商行业的传统劲旅，在过去很长一段时间内，银河证券固定收益业务都处在同业绝对领先水准，这与代旭本人努力有着密切关联。此番银河证券债券部门被查，立刻引起业内不小的震动。

现年51岁的代旭，早年曾在国家计委外资司工作四年多，后投奔名噪一时的中国经济开发信托投资公司(下称中经开)，2002年中经开被' target='_blank' >央行[微博]撤销，代旭转投银河证券，长期负责固定收益业务，直至2012年，他被晋升为固定收益业务总监，并兼任银河证券执行委员会委员，相当于公司副总裁级别。

此外，目前中投巡视组正在银河证券巡视，巡视结束后银河证券新一轮人事调整料将展开，代旭是下一届总裁的热门人选，呼声颇高，其本人也在积极争取。但是代旭虽然业绩出众，但内外树敌不少，再加上银河证券内部向来派系复杂，在人事调整的关键节点，被利益方举报，也不是没有可能。

去年底，曾被誉为债市“一姐”之称的原国信证券固定收益部总经理孙明霞，因企业债发行财务顾问费落网，稍早前' howImage('stock','2_000562',this,event,'1770') 宏源证券(' 000562,' 股吧)债券销售交易部总经理陈智军也因结构化信托产品被调查，至今尚未定性，' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)债券部门杨辉由于丙类户违规交易遭查，等等。细数近几十宗案情，多为孤立案件，调查各有侧重，相互之间鲜有关联。

如果从五年前' target='_blank' >财政部国库司张锐' 国债腐败案算起，迄今，涉及到债券市场各个层面存在的腐败情况都相继都被调查。一位资深的从业者感叹道：“债券市场几乎已经被审计、公安部门翻了个底朝天”！债市扫黑仍未见收官迹象。

即便如此，涉及到债券市场腐败的重灾区：企业债一级发行市场和银行间债券市场丙类户违规获利两大领域，却因为牵涉利益面太广、波及层面太大，抑或调查有限，抑或暂时搁浅，腐败根除都有待深入。不过，业内人士认为，债市反腐不应流于形式，停留在纠察违法违规行为等治标层面，应更加注重制度层面查漏补缺和市场规则的重塑。

随着债市反腐深入，中国债券市场“多龙治水”的监管局面正在悄然发生变化，国家' target='_blank' >发改委在债券发行市场的核心作用正在被逐渐减弱，企业债最终何去何从，将直接改写中国债券市场的监管格局，并将深刻左右债市的版图。

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