商业银行理财业务鼓励直接投资顺水鱼财经

近日，' target='_blank' >银监会下发了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，向商业银行征求意见。据悉，该征求意见稿允许以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户，鼓励理财产品直接投资。同时征求意见稿还指出明确指出除了银行业金融机构外，任何机构或个人均不得代理销售银行理财产品，不得非法集合客户资金购买银行理财产品。

据了解，该办法将力求从根本上解决理财业务中银行的“隐形担保”和“刚性兑付”问题，推动理财业务向资产管理业务转型，实现理财业务的规范健康发展。

更好投资实体经济

征求意见稿指出，商业银行理财业务是代客资产管理业务，允许以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户，鼓励理财产品开展直接投资，鼓励银行设立不存在期限错配的项目融资类产品，允许符合条件的银行设立银行理财管理集合及理财直接融资工具，实现理财资金与企业真实融资项目的直接对接，帮助企业降低融资成本。同时明确银行理财产品主要类型包括结构性理财产品、开放式和封闭式净值型产品、预期收益率型产品、项目融资类产品、股权投资类产品、另类投资产品以及其他创新产品等。

对于有人据此征求意见稿认为理财产品可直接进入股市，银监会相关负责人指出这属于误读。因为此次发布的监管办法，并未涉及调整银行理财投资股市的门槛，目前仍然只有高净值客户、私人银行客户及机构投资者可以做。

业内人士指出，银监会此举放宽了银行理财的投资渠道，有助银行理财实现真正的资产管理，盘活庞大的银行理财资金，提高其使用效率。也有利于银行理财实现跟' 信托、资管等产品的公平竞争，降低固定收益利率水平，更有利于未来利率市场化的推进。银监会出台理财业务征求意见稿的用意也主要是去杠杆，让理财资金更好地投资于实体经济。不过，银行理财以往配置资本市场需要借助信托等通道，并且包装为预期收益型产品。从客户认可度来说，理财产品刚兑预期还没有打破，预期收益型产品仍是主流，净值型产品接受度有限，如果资金、证券开户成行，预计也不会产生巨大影响。

银监会相关负责人称，银行理财产品鼓励直接投资是为了去通道，直接服务于企业的融资需求，是为了更好地直接服务于实体经济。此次意见稿只是业内征求意见，后续还会公开征求意见并给予解读。

“1元团购”属于违规

在银监会此次下发的征求意见稿中，明确指出除了银行业金融机构外，任何机构或个人均不得代理销售银行理财产品，不得非法集合客户资金购买银行理财产品，这就意味着监管层已经将银行理财的销售机构限定在了银行。此前，钱先生、多盈金融等互联网理财平台纷纷推出1元钱“团购”银行理财，受到了监管层质疑。

业内人士称，所谓“团购”银行理财无法保证投资者适当性管理原则，即将适合的产品销售给对应风险等级的投资者。虽然突破了银行理财“5万元门槛”和“面签”两条红线，各家银行也纷纷发表声明称“未授权销售”，但是在此之前一直没有明确规定禁止此类行为。

此外，征求意见稿还指出，除营销宣传外，商业银行不得在本行官方网站或客户端以外的互联网网站或电子终端开设本行理财产品相关网络链接，不得开展产品销售、风险评估、申购赎回等各类实质性业务活动；除银行业金融机构外，任何机构或个人均不得代理销售银行理财产品，不得非法集合客户资金购买银行理财产品。同时商业银行应加强理财产品销售的渠道管理，及时发现并制止未经授权机构的银行理财产品。

虽然银行理财在渠道等有自己的传统优势，但在投资门槛、投资范围、破产隔离、产品设计等机制方面缺乏灵活性，这成为制约银行理财发展的重要因素。尤其在一些投资者看来，银行理财产品5万元的投资门槛过高。不过新的监管条例将把银行的理财管理计划销售起点金额从5万降至1万元，大大降低了投资门槛。

力求打破刚性兑付

银监会认为，近年来银行理财业务创新不断涌现，产品形式日益丰富，2005年1月起实施的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)已经不能使用理财业务的发展现状。而化解理财业务的风险在于真正落实风险承担主体。银监会还鼓励银行改变理财产品的主流形态，引导商业银行发现组合管理类的开放式净值型理财产品以及与资产不存在期限错配的项目融资类产品，使得风险和收益真正过手给投资人。

业内人士指出，过去银行理财一直有银行做隐性担保，所以银行理财产品刚性兑付也是投资者认为理所当然的事情，随着近年来银行理财未能实现预期收益现象的多发，投资者对银行理财的投资热情也不断下降，存款' 保险制度推出后，银行理财因未在保险范围内再次受到冲击，银行理财未来的发展命运未卜。而《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》的推出无疑对银行理财形成利好，放宽了银行理财的投资渠道，监管层也在努力实现和资产管理行业中其他金融产品统一监管标准。这有利于银行业资产管理业务做大做强，既发挥自身优势，又能与其他资产管理产品在同一监管标准下竞争。