央行降息，对您明年理财有何影响？顺水鱼财经

11月，' target='_blank' >央行宣布将金融机构一年期存、贷款基准利率分别下调，除了购房者为之欢欣鼓舞以外，一直青睐银行理财产品的投资者也在观察着这一举措对于自己手中财富的影响。有关专家表示，央行降息或促使银行理财产品在结构上发生调整，而银行盈利方式的转变也将影响广大投资者的投资决策，因此不同投资需求的人应重新审视自己的需求及风向承受能力，选择适合自己的理财产品，合理规划资产配置。

降息可能导致

银行理财产品收益率下降

11月21日，央行宣布将金融机构一年期存、贷款基准利率分别下调0.25和0.4个百分点，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍，并对基准利率期限档次作适当简并。

这是继2012年6月、7月连续两次降息后，央行再度启用利率这一货币政策工具对宏观经济进行调节。

有关专家表示，央行进一步下调贷款利率体现了更有针对性地引导市场利率及社会融资成本下行的政策导向。根据央行相关人士的解释，其目的是“直接降低贷款定价基准，并带动债券等其他金融产品定价下调”，毫无疑问，这将使得以债券与货币市场工具为主要投资对象的银行理财产品面临收益率进一步下降的风险。

普益财富的统计数据显示，今年下半年以来，不包括结构性产品在内的人民币非保本型固定收益类理财产品平均预期收益率已经从5.54%下滑至5.26%，人民币保本固定收益类理财产品平均预期收益率已经从4.48%下滑至4.31%。

在经过本次利率调整后，其投向全部或部分为债券与货币市场工具的银行理财产品收益率无疑将受到显著影响，而投向包含上述工具的银行理财产品占到所有理财产品发行数量的九成以上。

存款利率将大体维持在3.3%的水平不变

反观本次调整之后的存款利率，一年期存款利率基准尽管下调了25个基点至2.75%，但是央行将存款利率的上限从此前基准利率的1.1倍上调至1.2倍，因此存款利率将大体维持在3.3%的水平不变，而当前6-12个月保本型固定收益类理财产品的平均预期收益率已经从年中的4.9%下滑至4.58%，距离3.3%的一年期存款利率仅有1.28个百分点的差距。

若考虑贷款利率下调带来的债券等金融资产价格下行对银行理财产品造成的负面影响，未来6-12个月保本型固定收益类银行理财产品的平均预期收益率，与一年期银行存款利率之间的差距很可能缩窄至不足1个百分点，这类银行理财产品相较于定期存款的优势正在逐步被利率市场化的大潮所冲刷瓦解。

事实上，在2012年两次降息后，如果不考虑随后央行全面放开贷款利率下限的影响，以多数银行一年期存款利率3%上浮1.1倍至3.3%和同期限贷款利率6%（不考虑下浮）来计算，商业银行利差为2.7%。

本次降息后，不少城市商业银行和股份制商业银行立即表示将存款利率上浮到顶，这意味着在当前包括' 互联网金融、P2P等多种投资渠道蓬勃发展的环境下，商业银行面临的存款流失压力使其必须提高存款利率以尽量维系存款、减少储户流失的现状，因此多数银行，尤其是股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行等中小商业银行纷纷上调存款利率。

银行理财可能回归“代客理财”的本源

普益财富分析师表示，以预期收益率为主要发行形式的固定收益类理财产品，特别是保本型固定收益类理财产品，在本次利率调整后，其收益率优势相较于同期银行存款渐渐消失，这也是利率市场化推进所带来的必然结果。“从满足客户需求的角度来看，在以预期收益率形式发行的固定收益类理财产品的收益率较高的情况下，无论高风险还是低风险偏好的投资者的需求都可以得到满足，而当这类固定收益类产品的收益率下滑到和存款利率水平相当时，风险偏好低的客户将直接转向投资定期存款，风险偏好较高的客户必定不满足于这一较低的收益率，因此客观上银行会在现有产品逐渐"消亡"的同时找到替代的产品，否则这部分客户将很容易转向其他回报更高的投资渠道。”

这意味着，商业银行必须继续加快银行理财业务的转型，在以预期收益率形式发行的银行理财产品逐渐完成其利率市场化“推手”作用之前，将银行理财业务逐步转向资产管理业务。未来的银行理财产品将从当前的固定收益类型朝资产证券化、结构性等多方向演进，这就要求理财业务和其他资产管理业务一样，需要比拼银行对市场判断的能力、投研的能力、资产配置和交易的能力，以及最终为客户创造收益的能力。

“银行理财产品将回归代客理财的本源”，分析师认为，银行在做到“卖者有责”的同时，投资者也要做到“买者自负”，即在代客理财的过程中，银行在风险可控的条件下为投资者谋求最大的收益，投资者则需要自己承担产品风险。本报记者 苗娜