银行理财“保本保息”成“浮云”顺水鱼财经

近期，' target='_blank' >银监会下发《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》(以下简称《意见稿》)，明确提出未来力求打破“隐形担保”与“刚性兑付”，引导商业银行发行开放式净值型理财产品与无期限错配的项目融资类理财产品。由此，所谓银行理财“保本保息”的概念，在不远的将来很可能变成“浮云”。

银行理财绝对安全的看法，源自国内银行业长期存在的“刚性兑付”现象。尽管目前国内银行理财产品包括结构性理财产品、开放式和封闭式净值型产品、预期收益率型产品、项目融资类产品、股权投资类产品、另类投资产品以及其他创新产品等多种类型，但其中趋向“刚性兑付”的预期收益率型产品占比达90%以上，结构并不平衡，“刚性兑付”已成行业惯例。

长年累积，“刚性兑付”甚至成为银行理财改革面临的最大障碍，其庞大的规模和潜在风险也被监管层所担忧。具体看来，为降低预期收益率型产品的比例，《意见稿》提高了监管要求，明确商业银行发行预期收益率产品，必须将预期收益率型产品管理费收入的50%计提风险准备金(其他产品为10%)，同时投资的非标债权资产应按照“实质重于形式”的要求，还需回表核算。

银率网理财师殷燕敏表示，当下银行对收益具有“隐形担保”职责；由于存在这样的“刚性兑付”，一旦产品未达到预期收益率，投资者即投诉银行，为银行带来负面影响，而银行为保证长期的产品营销和运营，愿意通过各产品的收益腾挪而实现“隐形担保”，在这样的市场环境下，理财产品难以实现“卖者有责，买者自负”。

专家指出，银行理财监管新政势必对投资者心理形成较大影响，一旦理财产品失去银行背书，产品设计、收益率、期限、安全性等各方面将重构。另一方面，新政通过增加发售预期收益率型理财的成本，倒逼银行理财业务向净值化转型，使银行理财也不再是无风险利率(将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息)的代表。

在银行理财市场风险不断凸显之时，个人理财最需要的是加强风险意识，如年末投资理财产品需特别注意“飞单”现象，即部分银行理财经理利用投资者对银行的信任，向投资者介绍银行销售系统外的理财产品。据悉，这些“飞单”产品的投资方向一般为股权、债券、某实体项目、企业甚至海外市场等，风险较大。近日，就有某银行发生一起理财产品“飞单”事件，投资公司逾期既不支付利息又不返还本金，银行还称与自己无关，投资者白白遭受不少损失。

“飞单”产品的管理人一定不是银行，而是理财项目公司、投资公司或'私募基金管理公司。银率网理财分析师牛雯提醒投资者，在遇到理财经理介绍某款产品时，一定要先问清产品的管理人是谁。其次，要明白产品的投向不同。银行理财产品多投资于以下领域:货币市场、债券市场、证券基金、' target='_blank' >央行票据等非标资产。极个别的银行理财产品会投资于实体项目，或者借道' 信托产品投资于实体项目。但“飞单”产品主要投资于实体项目，通常以股权、债券等形式投资于某企业或某项目，还有部分“飞单”产品的投资方向为股市或海外市场。牛雯提醒投资者，购买理财产品时一定要养成看产品说明书的习惯，不要听从理财经理一面之词。