银行理财更重风险收益匹配顺水鱼财经

本报见习记者 王好强

“2014年重点领域风险得到缓释，较好地守住了不发生系统性区域性风险的底线……' 信托、理财、影子银行和过剩产能风险得到控制。”在近日召开的2015年全国银行业监督管理工作会议上，' target='_blank' >银监会主席' target='_blank' >尚福林如此表示。

事实上，随着银行理财规模的迅速扩容，相关的三类风险不断积聚，防范理财业务风险已成为2014年银行业整个风险防控的一个重要方面。为此，监管机构出台了一系列政策措施，规范和整顿银行理财业务，并取得了不俗成效。

不过，业内专家判断，面对银行理财业务转型带来的新变化，“控风险”仍将被列为2015年的关键词。银行理财业务运行模式升级、风险管理能力强化亟待跟进。

三类风险不断积聚

2014年，随着国内银行理财产品发行数量和资金规模的急剧膨胀，银行理财业务的结构性问题日益凸显，资产运用和资金来源出现双重失衡，加之长期以来风险管控机制缺失，银行理财业务的风险不断积聚。

类信贷资产占比过高，商业银行主动管理资产的能力不强是资金运用失衡的主要问题。Wind数据显示，商业银行理财资产端70%以上是类信贷资产，虽然这一统计数据相对于“8号文”之前有所下降，但大量非标资产通过'私募债等方式包装成标准产品，或者通过信托、基金资管代销的方式在所谓的“表表外”进行出账，实际存量并未减少。

据了解，理财资金来源的失衡则主要体现在发行方式和期限错配上。' howImage('stock','2_000001',this,event,'1770') 平安银行(' 000001,' 股吧)战略规划部总经理袁文胜分析，目前理财产品普遍以预期收益率方式发行，产品只有在到期时点风险和收益才匹配，而在产品持有期内市场风险和利率风险不能通过价格传递给投资者。同时，在刚性兑付的硬约束下，预期收益率发行方式导致银行与客户之间的受托' 法律关系演变为一种借贷关系。此外，借短搏长的期限错配模式也导致了理财业务流动性风险的持续积聚。

不仅如此，在理财资金池运作模式下，理财资金通常是以委托贷款方式投向非标资产，资金方、项目方和委托行往往分散在多家商业银行，资金流向难以统一监控，而且资金流、物流和商流均不在发行银行监控范围内，相应的投后管理也无法有效进行。而且由于缺乏风险拨备制度，理财产品难以真实反映风险调整后的收益，容易造成银行经营行为的逆向选择。

刚性兑付逐步打破

针对上述情况，今年以来，监管部门频频出台相关监管措施，遏制通道业务，同时推广理财直接融资工具及资产证券化，逐步打破刚性兑付，理财风险得到有效释放。

一直以来，通道业务都是银行理财产品投资于信贷类资产等非标准化债权资产的重要方式，其目的在于实现资产出表，而以同业业务的形式投资于非标准化债权资产，是近两年来银行类贷款业务的一种流行的操作模式。

今年5月，人民银行、银监会、' target='_blank' >证监会、' target='_blank' >保监会、' target='_blank' >外汇局联合发布的《关于规范金融机构同业业务的通知》要求，买入返售的资产中不能再出现非标准化债权资产，由此理财资金绕道非银行业金融机构或其他机构以规避监管的通道业务受到巨大冲击。

紧接着，银监会8月底公布《商业银行并表管理及监管指引（修订征求意见稿）》，明确要求商业银行应将其参与的各类跨业通道业务纳入并表管理，并进行全面风险管理，探索事业部制改革。随着相关规定的陆续实施，银行理财通道业务的风险逐步得到有效控制。

不仅如此，监管机构打破理财资金刚性兑付的措施也不断跟进。银监会12月4日下发的《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》力求从根本上解决理财业务中银行的隐形担保和刚性兑付问题，推动理财业务向资产管理业务转型。

征求意见稿明确商业银行理财业务是代客资产管理业务，要求预期收益率型产品投资的非标债权资产应按照“实质重于形式”的要求回表核算，并将预期收益率型产品管理费收入的50%计提风险准备金。此外，要求理财资金投资运用应以直接投资形式为主，鼓励银行设立不存在期限错配的项目融资类产品，允许符合条件的银行设立银行理财管理集合及理财直接融资工具，实现理财资金与企业真实融资项目的直接对接。

而' target='_blank' >央行刚刚出台的存款' 保险条例征求意见稿并未把银行理财产品列入覆盖范围，也将加速推动银行理财产品打破刚性兑付。

风险与收益匹配成关键

在经济增速下降、监管趋严、新增信贷需求减弱的背景下，银行理财获取风险与收益匹配更佳的优质资产的能力正变得越来越重要。与此同时，理财业务运行模式的升级、风险管理能力的强化也亟待跟进。

为此，尚福林日前提出，2015年，将建立产品登记系统，重点探索信托产品、理财产品、金融租赁产品登记等系统建设。

值得关注的是，一直以来，众多' 理财客户将理财产品视作存款的替代品，并没有考虑风险。但随着理财产品刚性兑付打破的加速，股市和债市今年又双双走强，银行理财遭遇信用背书减分的同时，能否获取与收益匹配的优质基础资产，成为理财产品打造价格' 竞争优势的关键。

袁文胜分析认为，商业银行必须加强理财资产端优质项目的选择与管理能力，将理财资金与新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化等主要趋势结合，与节能环保、医疗健康、物流、新能源、新材料等' 新兴产业结合，与能产生稳定现金流、具备公开市场转卖的优质流动性资产结合，同时不断扩大优质资产配置领域，提高境外资产配置占比，并加大股票 、债权、' 大宗商品、衍生品、私募股权等标准资产的配置，提高理财产品的收益率。

与此同时，专业化资产管理是银行理财业务未来发展的方向。业内专家表示，商业银行应加快推进理财业务事业部改革，将不同业务条线的理财业务统一归口到专业部门集中管理，并建立统一的资产管理、产品组合、销售管理业务流程，实现风险管理、会计核算、运营和IT系统的一体化，真正做到理财业务管理的集约化、运营的专业化。

此外，不容忽视的是，随着理财风险的积聚和监管的不断强化，建立理财业务的风险拨备制度，使理财业务能清晰反映其风险实质，同时也为理财业务的风险处置提供缓释通道已迫在眉睫。