节前部分机构维持低仓位顺水鱼财经

⊙记者 ' target='_blank' >刘伟○编辑 梁伟

劳动节前，市场情绪依然谨慎。部分受访机构认为，在经济依然处于弱势的格局下，虽然经济政策有放松的预期，但市场难有系统性机会出现。多数机构投资人士表示，依然保持较低仓位，小幅度配置低估值绩优蓝筹股。

“节前仓位不超过三成，配置对象为汽车、家电等中大市值蓝筹股。”一位深圳'私募投资总监向记者表示，事实上，目前宏观经济处于较为弱势的格局中，预计三季度依然不乐观。在此情况下，市场难以形成像样的趋势。预计未来一到两个季度市场都难有系统性机会，主要还是在于部分蓝筹的防御性配置。

“值得注意的是，目前上市公司一' 季报披露已基本结束。从一季报情况看，' 新兴产业结构性' 行情难以持续。”某' 券商资管投资经理认为，一季报将是一个分水岭，蓝筹的防御配置作用逐步显现，小盘新兴产业股估值回落风险加大。

从一季报情况看，' 创业板多数' 个股估值吸引力明显下降。2013年涨幅靠前的多数个股，单季度盈利多数在几千万级别，而其市值多数在百亿以上。涨幅较大的个股中，低市值的个股也都超过50亿元市值。以手游行业为例，行业2014年预计市场规模在200亿元人民币左右，而该行业的单个公司市值早已经超越200亿元。

“市场机会缺乏，是我们保持低仓位的主要原因。近期业内都比较少讨论个股和行业，主要讨论的都是方向选择问题，但都未找出比较明确的方向。”前述私募投资总监表示，虽然宏观政策方面有放松预期，但预计不会太明显。

' target='_blank' >中信建投分析认为，对于经济基本面，如果剔除季节性因素，则内生性动力依然较差。此时，市场表现出难以找到突破方向。“走老路”的带动力量有限，短期应是“微刺激+调结构”的稳步推进，难有大规模的刺激政策扰动预期。“走新路”则需要等到估值高的领域跌出反弹空间，因为不管' 新经济(' 310358, ' 基金吧)还是稳增长，前期都经历了充分的炒作。

就二季度而言，机构认为无需过度悲观，这是因为经济的基本面当前并不是过度悲观的时点，如汇丰PMI反弹、工业企业利润反弹、' 大宗商品价格反弹等。当然在中期约束因素明显的情况下，也不足以有较大的反弹。因此，整体来说，市场对于扩容需要消化，在市场情绪负面的情况下，尽管空间有限，但是指数应当向下。对于中期看好的板块和主题，短期内尚没有介入良机，策略上应当选择“谨慎观望，静候黎明”。