国泰君安：蓝筹股风险溢价正在越过顶峰顺水鱼财经

中国证券网讯，' target='_blank' >国泰君安日前发表报告认为，A股市场，特别是蓝筹股风险溢价正在越过顶峰。二季度A股市场估值恢复的核心原因在于DDM模型分母中无风险利率和风险溢价两个指标同时向下修正。

近期市场对稳增长政策下，宏观经济前景的预期企稳逐渐形成共识，但市场主流投资群体继续纠结于风险溢价的未来走势，担忧刚兑打破，以及地产市场逐渐下行过程中，股市的风险溢价仍将进一步上升。事实上以' target='_blank' >央行为代表的中央政府对于信用风险的态度已逐渐发生变化，“有序打破”的提法预示政府将对风险暴露过程进行干预，风险事件大规模爆发的可能性正显著降低。此外，地产政策已经出现松动迹象，将对地产市场加速下行的风险形成有效对冲。风险溢价正在越过顶峰，与其他可投资资产类别如地产和非标资产相比，A股市场风险溢价将随政策逐渐向下修正。

伴随着政府态度的变化和一系列“微刺激”政策的出台，市场预期正在出现变化，市场对风险溢价重新认识过程即是A股底部逐渐形成过程。当前应当坚定信心，沿着稳增长、丝绸之路和国企改革三条主线，积极参与二季度市场反弹中的投资机会。