大摩收评：没有成交量配合的反弹都是陷阱顺水鱼财经

今日' 上证指数报2015.27点，涨5.19点，涨幅0.26%，成交595.3亿元；深成指报7169.98点，跌64.71点，跌幅0.89%，成交717.4亿元。' 中小板指报收4541.25点，跌16.87点，跌幅0.37%；' 创业板指报收1279.84点，跌10.19点，跌幅0.79%。两市共有1184家' 个股上涨，958跌，涨跌比为1:1。非ST类涨停个股22家，无跌停个股。

今天指数早盘低开震荡走高，金融、地产以及资源类权重早盘全线爆发推动指数向上突破多条均线压制，但是由于市场量能始终没有放大，权重股的上涨也缺乏基本面的支撑，午盘之后权重逐渐疲弱，指数也全部回吐早盘涨幅，各大指数均收出长上影线。盘面上煤炭、交运等板块涨幅居前；互联网、电信等题材板块跌幅居前。

综合来看，今天指数冲高回落，量能维持在近期平均水平，并没有有效放大的迹象。创业板在1300点关口处受到压制，随即回落由升转跌。从市场近期走势来看，' 沪指2000点一线确实到了跌无可跌的程度，上证整体9倍左右的市盈率也已经低于历年低点时的市盈率水平。可以说沪市不论是与历史' 数据比较还是与' 港股等国际市场估值比较，目前9倍市盈率都属于被低估的水平。我们认为近期市场的疲弱还是源于投资者信心的不足，IPO重启以及经济下滑导致增量资金入场意愿较低，市场目前还是一个存量资金博弈的' 行情，热点持续性较弱，指数上行动力不足。不过投资者信心的恢复也是快速和非理性的，也许一个适时的政策就能让市场重新活跃起来，因此策略上建议投资者近期不宜过分悲观，首先回避或逢高减持去年以来涨幅过高的题材股，在控制仓位的前提下，自下而上梳理出现' 业绩拐点的行业，逢调整参与。

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