社保基金投资地方债一箭多雕顺水鱼财经

4月1日，国务院召开常务会议，决定适当扩大全国社保基金投资范围，部署盘活和统筹使用存量财政资金，并加快发展电子商务，以培育经济" 新动力(" 310328, " 基金吧)。据悉，这是社保基金首次被明确允许购买地方政府债券，备受市场关注。

其实，根据《预算法》和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》制定的《地方政府一般债券发行管理暂行办法》3月12日已经发布，该办法明确鼓励社会" 保险基金在符合" 法律法规等相关规定的前提下投资一般债券。这次国务院常务会议首次允许社保基金投资地方债，或有更多深意。

这次会议部署的几项主要工作都是围绕着稳增长。当前中国经济面临的下行压力进一步加大，无论是最近出台的楼市新政，还是这次会议决定扩大社保基金投资范围等，应该说都与稳增长有关。允许社保基金投资地方债，就能使地方政府筹集资金加快公共设施建设，达到带动经济增长的目的。

在经济增长与财政收入增长双双放缓的情况下，无论是稳增长还是调结构或是保民生，很多地方政府缺乏财力基础，国务院允许社保基金购买地方债，就能弥补地方财政并缓解地方债务风险压力，所以，这是地方政府最希望看到的消息。公众也要充分认识到，此举有利于民生改善与公共利益。

多年来，我国社保基金的资金投资渠道比较单一，不仅增值很有限，甚至因为 keyword=通胀" 通胀而贬值。数据显示，截至2014年底，全国社保基金理事会管理的基金资产总额达到15289.60亿元，基金权益14509.57亿元。拿出合理比例的社保基金购买地方债，可让社保基金保值增值，并分散投资风险。

允许社保基金投资地方债，是在创造一种多赢局面：有利于经济稳定增长；能为地方财政筹集资金；拓宽社保基金投资渠道并能提高投资" 收益；改善民生也有了资金保障。另外，还能锻炼" 全国社会保障基金理事会投资运作能力……可谓是“一箭多雕”，值得肯定和鼓励。

但也要意识到，公众会有某些担忧，比方说拿社保基金投资地方债是否安全？由于地方债长期过度依赖于融资平台、依赖于金融机构贷款、依赖于卖地收入，再加上一些地方政府虚报地方债务，就使得地方债具有一定的风险性。拿“保障资金”去购买有风险的地方债，不免会让一些人担忧。另外，社保基金选择哪些地方债或者如何做到公平合理，也是考验。

笔者以为，没有必要过分担忧社保基金投资地方债的安全问题。这是因为，之前，" 审计署已经全面摸底过地方债，" 央行对资信差、功能不明、财务不可持续的地方融资平台也进行过清理，通过地方债务置换降低了地方财政运行风险……再加上稳定住房消费刺激楼市，可以说，地方债的安全性已大大增强。

另外，" 财政部负责人在" 博鳌论坛上还指出，中国地方政府有大量正资产，可以出售资产还债，所以没必要去担心地方债务风险。但是，由于我国地方经济发展不均衡，社保基金在投资经济欠发达省份的地方债时，如何保证投资地方债之后实现增值，仍需要制度层面加一把“锁”，即以制度保障给公众吃一粒定心丸。

对于地方债务管理，有关方面仅去年和今年已经出台了很多办法，比如，《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》、《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》、《地方政府一般债券发行管理暂行办法》等，让地方债务管理纳入法治路径。但还需要让制度从纸上真正落地，执行不打折扣，惟有如此，社保基金投资地方债才能让人真正有安全感。

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