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弱势难改 谨慎观望
' 申银万国钱启敏
本周沪深股市冲高回落，上半周受政策面利好反弹，下半周则再度转弱退守2000点关口。从目前看，虽然政策利好频出，但市场缺乏内生性上升动力，政策面难以改变总体弱势的基本格局。后市' 大盘将继续调整，甚至有先破后立的可能。
首先，近期各项政策出台后市场只是短暂反弹的表现，说明市场缺乏内生性上升动力，尚不具备反弹基础。昨天' 券商创新大会召开，市场预期较为中性，后市大盘的调整基调难改。
其次，从影响市场的主要因素看，基本偏空的格局没有改变。例如宏观经济持续转型调整，新的经济周期没有到来。同时股市缺乏财富效应，增量资金寥寥，存量资' target='_blank' >金力单势薄，难以掀起大的波澜。而' 新股发行箭在弦上，加上优先股等，二级市场面临考验。在上述三位一体的环境约束下，要走出持续反弹从目前看，条件似不具备。
第三，从盘面看，市场缺乏量能支持，盘中热点也持续降温，逐渐呈现僵化半僵化的状态。由于股指形态上多次出现考验2000点支撑且反弹困难，因此后市不排除击破2000点先破后立的走势，即所谓的深蹲起跳，至于能蹲多深、再跳多高则有很大的不确定性。总体上，要跳过2100点的难度很大。因此，建议投资者在短期操作上，仍以谨慎观望为宜。
下周趋势 看平
中线趋势 看平
下周区间 1980-2040点
下周热点 无
下周焦点 防御2000点的量能配合
中期走向未明
' howImage('stock','1_600369',this,event,'1770') 西南证券(' 600369,' 股吧)张刚
本周大盘冲高回落，周内小市值品种走势出现分化，' 中小板指本周微涨0.07%，' 创业板指本周大跌2.55%。沪深两市的日成交金额基本维持逐日缩减态势，5月16日创出2012年12月5日以来单日最低成交水平、近1200亿元，预示着底部正在形成。5月22日汇丰将公布中国5月份PMI预览值，此前4月汇丰制造业PMI终值由3月份的48.0微升至48.1，如能出现进一步回升，则有望激励做多积极性。以大盘蓝筹股为主的沪市指数和深证成指有望出现继续回升，但高估值的小市值品种将继续走低。
资金面上，人民银行周四(5月15日)在公开市场进行870亿元正回购操作，期限仍为28天，操作量较周二的970亿元略有下降。' 数据显示，本周公开市场共计到期资金2280亿元，' target='_blank' >央行周二、周四分别开展970亿元、870亿元正回购操作后，本周实际净投放440亿元，前一周净回笼600亿元。周内银行间市场利率维持低水平，资金面处于宽松状态。
技术面上，均线系统处于交汇状态，5日均线向上触及20日均线，短期走势转强。摆动指标显示，大盘在中势区横盘，多空双方力量处于均衡态势，中期走向有待抉择。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 2020-2050点
下周热点 大盘蓝筹股
' target='_blank' >信达证券刘景德
近日大盘呈现冲高回落的走势，5月15日' 上证指数最高冲至2061点遇阻回落，5月19日最低下探至2012点止跌反弹。从近日盘面观察，主要有以下特征：第一，上证指数和深成指都在60日均线附近反弹遇阻，回调没有跌破5月9日的低点，创业板指震荡回落并创出近期新低，总体走势偏弱；第二，5月12日煤炭股、有色金属股一度大幅上涨，但之后快速大幅回落，军工股、高送转股、新疆板块、京津冀概念股轮番登台亮相；第三，近日量能逐渐萎缩，5月19日成交金额不足1200亿。
经过反复震荡筑底，短线大盘下跌动力逐步减弱，有望止跌反弹。首先，近日大盘短期技术指标已经回调到相对低位，上证指数2000点附近就是政策底，没有利空消息不会被有效跌破；其次，银行股、券商股、煤炭股、有色金属股等近日已经回调到低位，短线有反弹潜力；第三，近日对房地产调控明显放松，利空消息已经得到消化，反弹的动能逐步积蓄。
下周趋势 看多
中线趋势 看平
下周区间 2000-2060点
下周热点 银行股、京津冀概念股
下周焦点 券商创新大会
大盘转势时机渐近
' target='_blank' >五矿证券符海问
在政策面提振下，煤炭、有色等周期股于周一推动各大指数涨幅均超2%，但因后继乏力，指数未有较好作为。从周线看，尽管主板微涨，不过中小板五连阴和创业板的四连阴仍然无法掩盖市场的整体沉闷。从当前经济基本面以及资金面情况看，大盘可能继续维持弱势。
从经济基本面看，经济下行压力仍然较大，这从一些数据可以得到印证。首先是4月用电数据印证经济压力大。数据显示，4月份，全社会用电量4356亿千瓦时，同比增长4.6%，与第一季度5.4%的用电增速相比回落了0.8个百分点，与去年同期相比，增速则下降2.2个百分点。其次是4月份工业增加值、固定资产投资和消费品零售总额等多项经济运行数据均出现小幅回落，部分数据略低于此前市场预期。第三，据有关统计，A股剔除金融的上市公司' 2014年一季报利润增速为2.9%，相比2013' 年报业绩的13%大幅下滑，并且一季度利润环比去年四季度下滑18%，成为历史最差水平。特别是地产板块作为A股的权重板块，其' 业绩好坏对市场影响颇大。
资金方面，目前看仍然没有实质性宽松。一是4月份金融机构外汇占款仅增长1169亿元，创8个月新低。二是上周A股新' 开户6.4万户，日均不到1.3万户，创出2007年有统计数据以来的新低，表明新入市资金相当有限。三是央行12日发布的数据显示，4月人民币贷款增加7747亿元，同比少增176亿元。人民币存款减少6546亿元，同比多减5545亿元。存款增长乏力，已成为制约银行信贷投放的重要因素。四是EPFR数据显示，新兴股基净吸金势头渐歇，中国股基资金净赎回额创7周新高。五是根据基金研究机构的数据，国内主动' 股票 型基金已第五周减仓，回到历史中等偏低水平。
当然，也有一些好的迹象，如RQFII申赎出现逆转现象，可能预示海外资金加速进场。本周为促进两融业务规模扩大，增加市场流动性，转融资费率下调了50个基点。继新“国九条”发布后，可能有更多实质性利好出台等等，大盘转势的机会可能越来越近，但仍难判断机会何时到来。
下周趋势 看平
中线趋势 看平
下周区间 2000-2050点
下周热点 4G、并购重组
下周焦点 2000点的支撑力度
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