民生策略：从大力金刚到化骨绵掌顺水鱼财经

【编者按】两张图看懂2010年以来政策调控。如果说上一届政府度的调控是大力金刚掌的话，本届政府则是化骨绵掌。“微调”是2013年以后的事，“微刺激”在2014年下半年值得期待。详见民生策略研究。

2010-2011年：四万亿后的全面收缩

通胀和房价是2010-2011年政府调控的重中之重。在两年时间里，" 央行共上调了10次存款准备金率（每年5次），5次基准利率（2010年2次）。

地产方面，从2010年年初的“国十一条”，到2011年初上海重庆地产税试点，地产调控从紧始终没有放松，但成效甚微。

2010年年中国家密接出台一批区域规划政策，对刺激投资、稳定增长有一定作用，投资和增加值增速2010年二季度-2011年二季度处于上升周期。

2012-2013年：从放水到微调

10-11年猛踩刹车后经济开始回调，稳增长成为12年政府调控重头戏：上半年央行连续下调存款准备金率和存款基准利率，同时" 发改委快速启动一批重大基建项目。经济在2012年三季度开始企稳回升。

2013年政策以“微调”为主，央行除去6月份为应对“钱荒”承诺“有条件”对金融机构提供资金支持外，全年几乎无大的动作。改革有条不紊推进，9月底上海" 自贸区挂牌。

2014年：微刺激将何去何从？

此次稳增长政策与历次的几大不同体现在以下四个方面：一是强调强化信心、稳定预期（欠钱的可以恐惧，投资者不要恐慌）；二是不强调大规模刺激（增量），强调既有政策的加速落实（存量）；三是强调市场的力量和市场机制（其实国开行类两房也是该类）；四是强调资产价格稳定（不能重蹈日本覆辙）。

此次稳增长政策讲求定力，只托不举。一是融资方式要多元化，解决以前有项目没钱的困境；二是既定项目强调尽快开工，在建项目强调加快进度；三是明确给出投资规模和进度表，增强可信度；四是消费有较大改变，不突出传统的“下乡”逻辑，突出新型消费业态和新兴消费领域；五是资产价格密切关注股市（" 大盘）和楼市，股市以自上而下组合拳推出，楼市以自下而上地方政府发动。

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