市场反弹仍需量能配合顺水鱼财经

上周A股整体呈现缩量反弹走势，' 沪指盘中再度回抽2000点整数关口，蓝筹股临危护盘，随后成长股受到场内资金强烈关注，' 个股活跃度普遍上升，' 创业板综指上周连续五个交易日收红，反弹幅度达5.67%，市场结构性特征凸显。笔者认为，近期制约A股的基本面及资金面压力有一定程度缓解，场内资金投机意愿提升，不过上周指数反弹成色不足，成交量维持较低水平显示场外资金仍偏谨慎，预计短线' 大盘在2000-2050点一带可能还需要经历一个补量的过程来进一步夯实底部。

市场运行彰显结构性特征

盘面观察，上周蓝筹股走势稳健确保指数重心维持在2000点之上，金融、地产、电力等权重板块企稳反弹，煤炭、有色金属两大资源板块也相继止跌回稳。成长股上周结构性反弹较为抢眼，计算机、传媒、软件、医疗器械等板块领涨场内热钱，安防、智慧城市、区域一体化概念等题材股表现也较为活跃，以创业板为代表的' 新兴产业品种再度受到场内游资青睐。

短期市场运行有望继续以结构性机会为主。周期股具有较高安全边际，市场持续偏弱的环境下虽然会受避险资金关注，不过目前经济基本面复苏迹象仍未显现，况且蓝筹股若想实现有效反弹，需要更大的资金量来支撑，而当前市场供需矛盾尚未完全消化，量能增援乏力对蓝筹股反弹形成较强制约；对成长股而言，市场环境反映度更为灵敏，一旦悲观预期出现缓和迹象，此类品种对短线资金吸引力就会相应上升；此外，创业板自1571点高点调整以来，目前跌幅已接近20%，高估值泡沫得到一定程度挤出后，本身阶段性技术反弹的需求也逐渐上升。

耐心等待市场补量

近期市场基本面及流动性环境出现缓和迹象，有助于投资者悲观预期的逐步修正。上周汇丰中国公布5月份制造业PMI初值虽然仍在荣枯线以下，不过49.7%的数值超出市场预期，且新出口、新订单及产出指数上升至50以上，中小企业下滑趋势开始减缓。加之此前4月份PPI指数同比、环比降幅双双收窄，进出口增速实现正增长。部分经济指标反映出基本面结构性压力正趋于缓解，至少宏观经济下滑的速率在收缩甚至回稳，A股基本面环境局部出现改观，有助于投资者悲观情绪的修复。

流动性方面，上周' target='_blank' >央行公开市场操作实现净投放资金1200亿元，净投放力度增加，有助于缓和企业月末流动性收紧压力。同时，' target='_blank' >证监会落实新“国九条”政策，明确今年发行上市' 新股家数计划在100家左右，IPO发行节奏将得到控制，一定程度上有助于降低' 股票 供需矛盾凸显带来的流动性压力。

技术面看，上周大盘探底回升过程中，短线技术指标略有修复，5日、10日均线向上抬头，KDJ指标聚合后有向上发散迹象，MACD指标向上抬头并伴随红柱出现，指数收复逐渐收口的BOLL中轨线位置，短线大盘存在技术上反弹的机会。另一方面，30日均线、10周、20周均线这三个重要的短期压力位基本在2050点附近，目前低迷的量能水平对于指数向上突破该位置明显不足，后市大盘仍需在2000－2050点之间反复震荡整理，以等待成交量的逐步跟进。

操作上，由于反弹可靠性尚待成交量的进一步验证，短线可继续谨慎地将仓位控制在五成左右，实际操作中注意节奏的把握，大盘反复震荡过程中避免牺牲持仓成本盲目追涨。