远昌看市：大盘下挡支撑强观点不变顺水鱼财经

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资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任杨远昌

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[主持人]汇丰本周公布的中国5月制造业PMI初值回升至49.7。您怎么看？

[杨远昌]好的，我主要从短期的现实意义和长期的战略意义来理解汇丰PMI初值。首先从短期来说，特别是近四周以来" 大盘反复探底2000点，但是每一次击穿2000点后都会出现反弹，这被一些人理解为无形之手在托市，但是我的理解是不同的，我们可以看看大盘3月21日以来的周k线走势实际上3月21日以来，，我一直强调大盘会出现321" 行情，但行情出来后，也就说大盘上涨三周后，准确的是4月11日结束后，我提出一个新观点，行情来的快走的也快，所以我全面看空，我强调大盘短线会调整，当然其后大盘果然调整，特别是受IPO提速影响，大盘在调整的第二周还有加速迹象，但是我不认同这会是新一轮跌势的开始，我在接下来的三周都强调一个观点，大盘下挡支撑强，主要是我认为IPO提速的利空真正释放的时点不是现在，是在大盘自身产生向下动力的时候，而目前来说大盘并没有向下的原动力，所以我认为IPO提速不会让大盘就此产生新一轮跌势，相反大盘下挡支撑强，结果后来我们果然看到大盘下挡支撑强，因为每一次大盘跌破2000点都会自觉的产生反弹，而本周谜底揭晓了，汇丰本周公布的中国5月制造业PMI初值回升至49.7，这大大超出了市场预期，也就说经济短期放缓并没有市场想象的那么糟糕，这就是为什么近四周大盘每一次击穿2000点后都会出现反弹的原因，而不是什么无形之手，是实实在在的" 数据在引领资金的动向，显然做多的人并没有发出自己的声音，只是在默默的埋头苦干。

说完汇丰PMI短期的现实意义，现在我们回到长期的战略意义。大家知道我从今年春节以后开始重新看淡市场，这和去年6月份的坚定看多形成鲜明对比，甚至我用了天马行空来形容今年的股市。当然我用天马行空来形容是因为我判断全球金融市场今年会登顶，但是我想强调一点的是，这种登顶后的回落并不会重演08年的一幕，这种回落是循序渐进的，换句话说国内外经济增速放缓虽然会共振，但经济放缓是循序渐进的，这使得国内资本市场会出现震荡过程，换句话说虽然大盘会在某一个阶段击穿大家通常理解的心里位，但时间很短，是瞬间的，然后又会有反弹，而有时候反弹力度并不小，所以我今年除了说了一句天马行空，还有一句人欢马叫。而本周PMI数据回升为我们年初的这一逻辑做了最好的注解，显然我并不打算修正年初的观点，换句话说我会重复我在年初以以上逻辑推导出的更多的结论，也就说是除了大盘会击穿通常大家理解的心里位，以及瞬间击穿后反弹，还有今年还会又一次高点有高点的机会，以及明年大盘会有一次出乎大家意料的调整，而且调整幅度会很大，而且不是瞬间击穿大家理解的心里位，然后多年的一个大底才会到来，以上细化结论我同样不打算修正。

[主持人] " 住建部多位人士确认，除北上广深之外，其它城市的限购政策可以自行调节，尤其是库存过大的地方，但不会明确发文。近期北上广深市场也有剧烈调整，他们正在观察研究，但发文确认限购放开的可能性不大。您怎么看？

[杨远昌]好的，其实刚才我们研究汇丰PMI短期现实意义和长期的战略意义的方法同样可以应用于房地产市场。实际上对于房地产市场的判断，去年初我的观点很明确，不能碰地产股，但是房价并不会跌，房价的跌会在今年初，当然去年地产股暴跌，但是房价并没有跌，但是今年初开始，房价出现松动，以至于我们看到了这条新闻，住建部对于库存过大的城市，地产限购政策可以自行调解。但实际上我虽然认为今年房价会出现调整，但是我并不认为房地产股会延续去年的低迷走势，相反二月底我曾强调地产股会出现阶段性反弹行情，实际上这之后两市最火爆的" 股票 恰好是地产股。房价和地产股的背离走势，以往节目中我也解释过，这里面主要是我认为房价的调整是循序渐进的，不会象08年那样单边调整，这就说明需要一些长久时间才会让更多人相信跌势确立，而这个时间差就容易让地产股看上去容易受政策影响，实际上这并不能真正影响大趋势，但阶段性我们会看到这种影响，所以我会在2月底有地产股阶段性反弹观点。但是我依然想强调的，地产调控松绑并不会真正抑制房价下跌，或者说循序渐进由量变形成质变，那么房价和房地产股将不会再出现背离，而是一同下跌，当然这是明年某个阶段我们会看到的一幕。

具体到盘面波动而言，4月11日当周结束后，我由看多转为看空，当然之后的二周大盘确实出现了调整，但是接下来的几周我一直在强调我只是短线看空，我并不认为大盘就此会产生新一轮调整行情，过去四周我反复强调目前点位大盘下挡支撑强。虽然本周大盘探底回升，股指略有上涨。也就是回过头来看，这个观点没有受到挑战。但有时候当然我们有一个观点，我们要执行它并不是一件简单的事，这里面不仅仅是意志强弱的问题，更多的是你的判预历史是否有足够长的评判标准问题。实际上过去四周从结果上看，我的观点没有受到挑战，但过程是非常艰难的，就比如本周一、本周二、以及本周三10点钟之前，一定会有人坚守不住。这样的人太多太多了，但正是因为这部分人的放弃，才显得这个观点有多么的珍贵，显然我的观点没有受到实质性挑战的时候，我为什么要放弃，显然我会继续坚守，直到我有新的想法的时候，显然对于后市我会重复过去四周说的话，大盘下挡支撑强。

商品" 期货方面，商品期货整体趋好，除了沪铜重心稳定外，沪胶大幅上扬，而多日调整的铁矿石也出现了探底反弹。对于后市我维持上周观点，由于沪铜是商品期货的标杆，沪铜的强势会继续起到稳定军心作用。

[主持人] 波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以" 上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，此前上证指数数值为（118.78），而波动指数数值为（240.69），这意味着上证指数同期上涨了（18.78%）而波动指数同期收益率为（140.69％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率140.69％是同期大盘收益率18.78%的7.49倍。

[杨远昌] 目前持有上证指数的数值为（119.22），而波动指数数值目前为（241.65），本周地产股再度启动延续了春节以来的强势。对于后市我维持上周观点，虽然我从4月11日当周开始看空，但我并不认为这种调整是新一轮调整的开始，也就说目前点位大盘下挡支撑依然很强，因此目前我并不打算加大操作频率，具体到下周的操作建议是：持有。

杨远昌： CCTV证券资讯频道《远昌看市》制片人、资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任、CCTV证券资讯频道官网董事、2000年任职于北京东方趋势期间创立“" 股票 操作波动理论”。2003年在" 北京首创期货推出" 期货创新业务，半年期货操盘收益率800%。对国内外金融市场有自己独特理解。现管理多家大型企业集团年金。

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