市场从乐观预期中寻得支撑顺水鱼财经

正当市场悲歌四起，甚至有看空者预测2000点大关难保的关键时刻，股市却并未沿2000点断崖式下挫，反而在5月23日（上周五）以上涨13点、光头阳线的雄姿报收。间隔一个周末，5月26日（本周一），A股承接上一交易日的上涨势头高开高走，收盘时虽呈阴线，却仍以0.34%的涨幅报收。

在IPO“黑云压顶”之际，沪深股指不降反升，究其原因，是因为敏感而聪明的投资者在这一时刻早已将关注的目光投向了中国中西部的一座小城——赤峰，在这座小城考察调研的李克强总理的一番表态，对于市场投资者而言无疑是字字珠玑。

李克强在谈到当前货币政策时表示，政府将维持审慎稳健的政策立场，并仍然强调进行金融体制改革，同时盘活金融系统和实体经济内的资金存量。敏锐的市场机构特别是外资分析机构马上从中嗅出政策松动迹象——此番讲话比过去透露出更大的支持力度，包括提到要“运用适当的政策工具”、“适时适度预调微调”、保持货币信贷“合理”增长、“营造良好的金融环境”等。

“尽管其中很多内容并非首次提及，但在近期政策声明略显温和的情况下组合使用这些措辞，很明显是更进了一步。未来货币政策放松的可能性加大，并可能缓冲短期内经济面临的下行风险。”高盛分析认为。尽管最近两个月实体经济环比增速较1、2月份温和走强，但目前实体经济增速仍低于潜在水平，所以产出缺口自年初以来持续下降。尤其房地产领域今年以来需求保持疲软，该领域为中国短期GDP增长带来了最大的下行风险。高盛认为，负面微观信息的增加更多地反映了产出缺口的下降，而不是GDP增速的变化。

对于可能的政策层面的松动，市场预判可能有以下几种方式：一是放松信贷额度；二是放松贷存比考核——政府可以调整贷款和存款的计算口径，而非该比率本身；政府也可能会最终取消贷存比考核，因为中国正在转而使用巴塞尔III等国际通行的金融业监管标准；三是进行更多的公开市场操作和再贷款，以' 保证金融系统拥有充裕的流动性；四是下调存准率和基准利率。不过，对于降准，有市场机构认为，' target='_blank' >央行降准的可能性较小，因为降准将发出一个高调的货币放松的信号，而且难以与政府“以改革促增长”的思路结合。

市场同时还预期，在货币政策放松的同时，财政政策也有可能同时跟进，例如调整购房首付款比例要求和按揭利率等，同时还有可能放宽购房过程中的户籍要求等。

由此可见，市场对最高决策层释放出的信号持乐观态度，而这一信号恰恰构成了沪深股指短期难以持续下挫的政策支撑。在此预期下，即便在上周五未及时作出反应，到了本周的第一个交易日，经过对政策的分析、梳理、消化、吸收，更多的投资者选择对决策层释放的政策信号作出了积极的回应。