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尽管该公司基本面看好，但目前其A股估值仍高，普通投资者最好多看少动。
文／田宇
自6月8日复牌以来，' howImage('stock','1_601766',this,event,'1770') 中国中车(' 601766,' 股吧)6天市值蒸发3800亿元，网友称“北车”已跌没了。17日，中国中车总算元气有所恢复，收报22.45元，涨幅4%。若从6月9日的最高价算起，中车在复牌后的7个交易日已累计下跌37%，给牛市中的股民上了一堂生动的投资风险课，6月9日涨停板抢入的追涨投资者浮亏近40%。
中国中车会成为“第二个中石油”吗？
分析师认为，尽管该公司基本面看好，但目前其A股估值仍高，普通投资者最好多看少动。
走势成过山车
由南北车合并而成的中国中车，集“' 一带一路”、战略' 新兴产业、' 国企改革等万千宠爱于一身，其走势足以载入史册。
先是去年12月31日，南北车复牌交易后股价均大幅飙升，截至今年5月7日停牌，中国南车涨幅407.76%，中国北车涨幅364.81%，均远远跑赢同期上涨32.76%的上证综指。
6月8日，被誉为神车的中国中车合并后首度亮相，同步登陆A+H股，以“一字涨停”完美首秀。公司总市值高达约8000亿元，超过' 德国西门子、' 法国阿尔斯通、' target='_blank' >加拿大庞巴迪等世界机车制造龙头企业，成为名副其实的交通轨道制造业“巨无霸”，也超过飞机制造老大波音。南北车合体后，中国中车总股本272.89亿股，其中A股约229.18亿股，H股约43.71亿股。如此庞大市值，既包含了投资者对未来中国中车业绩的向往和预期，也与股市火爆背景有关。
正当投资者怀着美好憧憬时，6月9日，中车走势却惊人逆转，近500亿元的天量资金直接砸向跌停，最终以9.32%的跌幅报收。随后几日再连续收阴，让投资者感受到了“神车”的巨大杀伤力。
“大家都说中国神车复牌后有3个板(涨停板)，结果我收获了4个‘板’：第一天涨停板；第二天先涨停板，再跌停板；第三天又是跌停板。”有人自嘲道。6个交易日中车市值蒸发了3838.38亿元，而合并前中国北车市值约3306.52亿元。也就是说，复牌一周多中车就把整整一个北车跌没了！
由于中国中车股价跌跌不休，很多投资者在其公司官方' 微博中发泄不满。“即日起，中国中车改名为中国南车，因为中国北车跌没了。”湖南长沙32岁的股民侯先生用170万元本金加4倍“融资”，全仓买入中国中车爆仓后，10日晚跳楼身亡；其后一位名为“紫丁香7998”的股民留言：“5万7千多股，32元进的，我的家快没了，我没勇气跳楼。如果家毁了，那我不跳也得跳了。我恨中车。”不过其丈夫后称，老婆喝农药被父母及时发现后送医，已脱离危险。
估值仍高
“问君能有几多愁，恰似满仓48元中石油……”2007年流行A股市场的段子犹在耳畔，复牌后的中国中车，又被称为“第二个中石油”。原本高高在上的“神车”，成为大盘下跌的祸首之一。
当南北车因存在合并预期而股价大幅攀升时，市场将合并视为国家战略；如今中国中车从高铁沦为绿皮火车，其后市如何演绎暂时难下结论。但不管是否曲终人散，投资者应提早转身，不做最后一个离场的“接盘侠”。对借钱' 炒股的人来说，更是如此。
中国中车称，公司目前一切生产经营活动正常，不存在未披露的重大信息。公司公布近期签订的重大合同共159亿元，订单总金额看似巨大，但和往年相比堪称“低迷”，尤其来自中铁总公司的各类车辆采购订单骤降。
因合并重组事宜，中国中车前身中国南车和中国北车今年1月后就未发布过重大合同公告。据悉，今年年初以来，中铁总和中车开始展开有关机车车辆尤其动车组知识产权归属的谈判，期间僵持不下，中铁总为此暂停了车辆采购。目前中国中车已经初步认可中铁总在中国铁路车辆领域的协调主导地位，双方谈判近尾声。
中金公司曾在中国中车复牌时以“王者归来”为题，预测中国中车未来12个月内市值或达9555亿元，但前提是“在当前资本市场乐观情绪下最为乐观的假设”，即存在“双乐观”前提。北京' target='_blank' >高华则认为，由于动车组需求具有可持续性，仍看好中国中车的基本面，并预计国内高铁列车需求将保持强劲。此次合并中期将产生显著的协同效应（在基本/乐观假设下2017年预期净利润增厚22%/38%）。
此外，中国的“一路一带”战略也会给中国中车带来海外收入机会。然而，考虑到中国中车A股/H股目前对应的2016年预期市盈率为53.3倍/21.7倍（使用601766.SH/1766.HK合并完成前的最新收盘价计算），而全球铁路装备同业的2016年预期市盈率中值为12.9倍，中国中车A股估值偏高、H股估值充分。对其A股/H股的评级为卖出/中性。
