中诚信国际维持哈萨克斯坦BBBg主权评级 展望稳定顺水鱼财经

中诚信国际认为，在国际油价大幅下跌，" 俄罗斯、中国等主要贸易伙伴增速放缓的大环境下，2015年以来哈萨克斯坦外贸出口及经济增长蒙受阴影，但哈政府对固定汇率制的放开有助于提升冶金、采矿等行业的出口竞争力，抵御石油价格下跌带来的冲击。同时哈稳定的黄金外汇储备和国家基金也能够为政府债务偿付提供坚实保障。此外，入世和“丝绸之路经济带”的推进也将为哈经济发展带来长期效益。基于以上" 分析与研判，中诚信国际决定维持哈萨克斯坦BBBg的主权级别，展望稳定。

2015年以来哈萨克斯坦经济蒙受阴影，上半年受石油价格下跌、主要贸易国俄" 罗斯、中国经济放缓的影响，哈经济增速有所下降，贸易情况明显恶化。1-6月国民生产总值约2450亿美元，实际增长1.7%，下降1.5%；上半年哈萨克斯坦外贸总额为395.2亿美元，同比下降36.1%，其中出口240.6亿美元，同比下降43.4%；进口154.6亿美元，同比下降19.8%。

哈萨克斯坦于8月20日起取消汇率波动区间限制，让汇率自由浮动。受此影响，美元兑坚戈由197升至256，坚戈贬值幅度高达30%。中诚信国际认为，坚戈大幅贬值短时间内加剧了哈经济面临的压力，但长期来看会缓和哈萨克斯坦所面临的部分严峻形势，灵活的汇率政策将保护政府财政免受石油价格下跌带来的影响。随着坚戈实行自由浮动汇率，经济中的不平衡将被消除，采矿和冶金企业在出口市场上获得" 新动力(" 310328, " 基金吧)。

中诚信国际认为，石油价格下跌将影响哈财政收入的稳定性，汇率波动可能加剧哈政府财政支出的压力，同时对外偿付实力将受到进出口贸易恶化的影响而有所下降。但随着国家2020发展战略的实施，加上国家加强改善外商投资环境，进一步吸引外资发展国内经济，目前哈萨克斯坦海外融资能力依然非常强盛。此外，哈萨克斯坦的战略金融储备—黄金外汇储备和国家基金上半年仍然保持稳定，能够为政府债务偿付提供坚实保障。此外，中诚信国际也注意到哈政府在降低银行坏账风险方面所取得的阶段性改善。哈银行的坏账比例从2014年5月的峰值33.7%下降至目前的13%。哈央行联合政府共同制定降低银行国企债务的统一政策，成立监控委员会，增加2500亿坚戈问题贷款基金资本，利用这些资金选择最有效的哈商业银行减少问题贷款，目标将于2015年-2016年将坏账比例控制在15%和10%。

此外，中诚信国际也注意到，2015年底前哈萨克斯坦将正式成为世贸组织第162个成员国。同时，“丝绸之路经济带”的建设将打通“中国西部-西欧”运输走廊，哈萨克斯坦的货物和贸易将获得更广大的市场。入世和丝绸之路将对哈经济的促进作用带来长期效应，有利于吸引外国投资，推进金融、电信、服务等领域的进一步开放，优化营商环境，提高企业竞争力。

综合来看，近期石油价格下跌，俄罗斯、中国等主要贸易伙伴国经济增速放缓显著影响了哈萨克斯坦的经济增长和贸易情况，取消汇率波动区间，坚戈大幅贬值短时间加剧了经济面临的系统风险，财政和对外偿付实力或将在短期内面临下降。但长期来看，汇率波动将消除经济中的不平衡，有利于提高贸易竞争力。同时，伴随着入世和“丝绸之路经济带”的推进，也将为哈萨克斯坦带来新的经济活力，有利于改善投资环境和企业竞争力。此外，哈政府大力推进的国家2020发展战略、降低 keyword=通胀" 通胀、控制坏账等长期举措也显示了政府对于调控经济的决心和能力。基于以上判断和分析，中诚信国际决定维持哈萨克斯坦主权BBBg评级，评级展望稳定。

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