投得好不如退得好：老股转让交易平台涌现，盯上早期股权投资的退出生意顺水鱼财经

当前位置：">首页 · 推荐 ·" 众筹 · 正文 投得好不如退得好：老股转让交易平台涌现，盯上早期股权投资的退出生意 2016-03-09 09:36 经济观察报 胡中彬 1
摘要实际上，当前在市场上到处“撒钱”的天使投资人，对于退出也已是非常头疼。“我们前几年投了几十个项目，但实际上手中一大堆项目都只能一直拿在手中，无论好坏都不容易退出。”上述早期投资机构人直言。 交易平台涌现，盯上早期股权投资的退出生意" /> 在股权投资市场，重要的向来并不仅仅是“投”，往往更重要的是“退”。易一天使合伙人曹日辉就认为，投资人将90%的时间都用在投上，如何去投到一个好的项目上面，但是投得好不如退得好，退出问题没有得到应有的重视。 不过，目前行业的状况是，火热的早期投资领域一边是不断融入的资本，一边又是投资退出令人头疼，即便是IPO没暂停，并购日趋活跃且新三板成为退出市场的一个重大创新，但这都尚不足以使得股权投资项目的退出达到非常高效、又可规模化的地步。 这些对投资人和项目方而言的现实痛点，却被部分嗅觉敏感者看作成一门生意。近期，一批专注于以早期股权投资退出为核心业务的互联网平台纷纷涌现，并迅速获得了资本的青睐。 盯上老股转让 上述平台中，2015年11月正式成立的“股权通”便是其中之一。它在成立伊始便得到了真格基金、一些知名投资人，以及佟大为等明星投资人的投资。 股权通的定位是“向未上市公司股权期权持有人和投资人提供线上股权、期权流通的一站式解决方案”。即持有未上市公司股权、期权者有变现需求时可以向平台提交意向，而有投资一些早期未上市公司的投资者则可以在该平台上购买相应的份额，平台的核心价值是信息撮合和提供辅助交易的中间服务。“简化了原有繁琐的股权期权信息流通过程，为用户提供了安全便捷、合规高效的股权期权流通服务。”股权通的介绍称。 不久前，一家名叫“潜力股”的平台也正式上线，其还对外公布了融资情况，获得了梅花天使、无穹创投、易一天使等天使机构的投资。另一家平台Ventureshares更早出现，其也获得了腾讯创始人之一曾李青以及天使会等的投资。 事实上，从供需两方来看，这种交易的需求其实是广泛存在的。供给方来看，未上市公司的股权持有者往往是公司的高管团队、投资人，在公司上市或被并购前，他们普遍会有中途套现的诉求。尤其是高管团队，创业前期待遇较差，当公司发展到一定阶段时，提前套现部分手中的股份改善生活已经越来越常见。“很多创业公司创始团队都拿着很微薄的工资，随着企业的发展壮大，他们的股权越来越值钱。但按照以往的普遍情况来看，除非公司IPO成功上市或者被并购，他们的股份实际上也只是账面资产，很难套现，IPO和并购都是很难的事情，每年发生的数量占比很小。”北京一家早期投资机构人士称，“企业发展中会融资很多轮，但以往基本上都是新增股份，投资人愿意为公司的发展注入资金，并不愿意买老股让创业团队套现，现在逐渐有些机构投资人愿意在C轮以后融资时买很小一部分老股，但这种情况也并不是非常普遍，通常发生在话语权较强的优质公司身上。” 当然，除了创业团队有这种需求外，早期的投资人如天使投资者也有中途部分退出落袋为安的意愿。天使投资人往往是在企业创立初期就予以投资，若企业发展良好，在后续几轮融资时原始投资便已经大幅增长，再加上天使投资的时间往往已经较长，因而若有投资者愿意购买部分老股，往往也比较欢迎。 实际上，当前在市场上到处“撒钱”的天使投资人，对于退出也已是非常头疼。“我们前几年投了几十个项目，但实际上手中一大堆项目都只能一直拿在手中，无论好坏都不容易退出。”上述早期投资机构人直言。 而投资方的需求也比较直接，即寻找到能够获得优质的资产。优秀的未上市企业股权自然是有吸引力的投资品种，无论是对于股权投资机构，或者是高净值个人投资者，都是可以考虑的渠道。 这两者的匹配在当前是很低效的。优质的未上市公司股权持有者往往并不容易找到愿意购买其老股的投资人，除非在公司进行新一轮融资时将其中一部分卖给新的投资机构。而对于投资人而言，个人投资者很难获得这些转让信息，且门槛相对较高，不易获得这样的投资机会，而机构投资者也同样需要花费大量的时间精力寻找这些机会，而这种交易也被称之为股权投资的“二级市场”。 能否通过互联网的方式改变这样的低效模式？这成为许多投资者、创业者思考的问题。 这些新兴的平台相信，借助互联网第三方平台的服务，可以为股份持有者、投资人节省大量的对接和交易财务成本和时间成本，因而不少创业者盯上了未上市公司老股转让这门生意。 1">2" >下一页" >阅读全文