中诚信国际评定罗马尼亚主权信用级别BBBg 评级展望稳定顺水鱼财经

中诚信国际认为，罗马尼亚经济实力适中，财政整顿取得了积极成果，融资渠道畅通，经济增长预期乐观；同时，中诚信国际也注意到，罗马尼亚国有企业或有负债压力增加，银行不良贷款水平高。基于此，中诚信国际评定罗马尼亚主权信用级别BBBg，评级展望稳定。

罗马尼亚经济实力适中。全球金融危机前，GDP年均增长率长期保持在5%左右。金融危机后，经济增速明显放缓。2009至2013年间，GDP年均增长率近乎为零。2014年，经济增速达到2.6%，这也是家庭消费自2008年以来首次取代净出口成为经济增长的主要动力。中诚信国际预测，考虑到罗马尼亚国内需求的复苏及欧元区主要贸易伙伴需求的疲弱，未来两年，罗马尼亚经济增速将保持在3%左右的水平。

中诚信国际认为，罗马尼亚财政实力较强。一方面，2014年政府债务占GDP比重达39.6%，但该比率与其他国家相比仍处于中等水平；另一方面，财政赤字占GDP的比重则由2009年的8.9%降至2014年的1.6%。中诚信国际预测，2015年财政赤字的GDP占比将保持在1.5%，而债务GDP占比将于2016年趋稳。2015年5月26日，罗马尼亚财政部公布数据显示，1-4月份该国的财政盈余占2015年预计GDP的0.8%，这是自2008年以来该国“1-4月期”首次实现财政盈余。罗马尼亚财政状况的改善遏制了公共债务继续大幅上升的趋势，中诚信国际预计，2015年罗马尼亚政府债务/GDP比率将稳定增长至40%，该水平仍然高于2010年10个百分点。

罗马尼亚事件风险敏感性适中。主要风险来自于公共和私人部门外汇持有量较低，而外债负担较高。2014年，罗马尼亚国际投资净头寸为GDP的-57%。但IMF的备用信贷协议（SBA）缓解了罗马尼亚政府面临的外债再融资风险和收支平衡风险。

中诚信国际注意到，罗马尼亚的银行系统主要由欧盟其他国家的银行来控制，自金融危机以来，罗马尼亚国内的银行受到其母公司的支持。然而，银行系统的不良贷款在2014年2月达到了' target='_blank' >高峰，占比22.5%，2015年2月已经减少到了14.3%。平衡罗马尼亚疲弱的资产质量所引发的风险主要依赖以下两点：一是截止2014年底罗马尼亚银行系统的资本充足率达17.3%，高于其监管门槛8%以及监管过程中所要求的10%最低审慎管理水平；二是罗马尼亚银行系统具有较高的存款准备金以应对不良贷款。

中诚信国际认为，罗马尼亚经济缓慢恢复，私人部门消费增加，工业生产逐步恢复。财政整顿成果显著，财政赤字率大幅下降，政府债务占比趋稳。罗马尼亚政府频繁改组，但其经济政策预期在未来两年内不变。基于上述' 分析和研判，中诚信国际评定罗马尼亚主权信用级别BBBg，评级展望稳定。

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