德晟资本：2015年度固定收益市场分析报告顺水鱼财经

宏观环境：

1. 2016年政府主打供给侧改革，钢铁、煤炭等行业“去产能”，" 房地产“去库存”，实体经济依然不稳，不确定性较强。

2. 需求依然乏力，财政政策会进一步加大，基建投资拉动是基础。

3. 货币政策，受制于汇率下行、资金外流压力，使用降准降息等工具大水漫灌的可能性较低，更多的会采用SLF、MLF等定向流动性工具，精准投放货币，来增加流动性。

4. 根据以上判断，预计2016年会是比较艰难的一年，货币财政政策仍以宽松为主，利率会继续下行，但幅度不会太大。

固定" 收益市场：

1. 2015年，证券、房产、基建、工商、自主管理类产品均呈现，利率下行，期限略有上升的局面。

2. 根据宏观环境，2016年固收市场依然会延续利率下行趋势。

3. 企业经营困难、风险逐渐暴露，造成融资难问题，决定了固收市场为买方市场，投资者锁定收益的需求，会引导产品期限延长。

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