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华泰证券:大金融股在年底会有一大波行情,重点推荐个股一览
2015-12-03 09:49 罗毅首席分析师 1
摘要人民币国际化下来还有很多的坎要过,方向肯定是利好大金融方向,李克强总理明确要重点推进金融改革,包括注册制、定价要进一步合理,节奏要进一步放开,实际上给我们金融中介也是越来越大的权利,无论从资金面还是政策面、基本面,我觉得明年都是大金融非常精彩的一年。
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【罗毅】:大家好,我是罗毅,华泰证券研究所所长助理,首席金融分析师,我们11月29日刚开过一个电话会议,当时重点讲的是人民币国际化,以及不要恐慌,抓住周一的抄底机会。结果没过多久,昨天、今天包括周一我们都看到金融股的走势非常强,尤其是今天,涨势更加让人叹为观止,涨幅如同去年11月底、12月的景象。很多投资者也会问我,为什么这么准的能预见到这波行情?因为我在这个行业里从业的时间很长,对各类主流的资金想法我比较好的理解与判断。因为任何资产价格的上涨都离不开货币的持续流入,所以说我们前面六次电话会议,重点分析也都集中在从资金面、政策面、估值面、博弈面,从而分析大金融股在年底会有一大波行情。
简单回顾下,我们把主流的金融机构分成海外对冲基金、海外公募、本土公募、本土私募和本土的个人投资者五类,我们之前有分析过其中各类投资者的特点和思维特质,今天这种上涨也继续得到验证。这波金融股上涨应该是可以持续的,我们认为未来五年30万亿资金进入资本市场的大逻辑判断应不会错。居民存款目前55万亿,五年后80万亿,来到资本市场20%是16万亿,这是第一笔。现在信托总资产规模大概是15万亿,非信托类影子银行大概是15万亿,这30万亿的影子银行资金现在找不到出路,来资本市场是大概率,这30万亿进来30%应该就是9万亿,这是第二笔。16万亿加上9万亿一共是25万亿,还有5万亿就是我们一直强调的人民币国际化,像SDR,深港通,沪伦通,明年纳入MSCI等等利好的催化下,国际资本对于A股市场进一步的配置,我们满打满算,包括RQFII、QFII等,五年加起来5万亿的资金。所以五年的时间,总共有30万亿的资金要进来。这些资金会去哪儿?我们可以看到今天已经表现出来了,大金融是其重要选择之一。不要只分大股票 、小股票 ,而要分真成长、真价值,和伪成长、伪价值,整个风格是朝着真价值、真成长去切换的,很多人说你怎么定义是真成长,真价值行业?在金融行业里怎么看真成长、真价值?
证券,保险,和其他多元金融行业是明显的真成长行业,银行是真价值行业,证券,保险等多元金融的成长性非常好,未来三年,复合增长20%,怎么能算夕阳行业呢?而银行的估值逐步修复到10倍PE,1.5倍PB,也能有30%以上的股价上涨,这才是真价值行业的典范。
今天我们开这个电话会议,是希望把金融的基本面和大家好好谈一下,因为现在无论是讲资金面或是讲博弈面,很多人还不一定理解。那我们希望在基本面上能给投资者更多启发。今天晚上的《新闻联播》大家也看到了,李总理明确说金融改革开放要进一步坚持,金融改革试点下来也会有很大的突破。
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