银行间债市盘中微涨 央行降准降息影响有限顺水鱼财经

  中国央行宣布降息降准后，周三(8月26日)盘中银行间债市反响略显平淡，盘初长端" 收益率略有下行，随后即反弹至周二收盘位置；一级市场方面，早间三年期续发" 国债收益率高于市场预期。不过流动性好转预期支撑，利率互换(IRS)陡峭化下行，1年期降约7-8个基点。

中国金融期货交易所国债期货主力合约小幅高开后扩大涨幅，五年期国债期货主力合约TF1512早盘收报98.750元人民币，较周二结算价涨0.19%；10年期国债主力合约T1512收报95.990元，较周二结算价涨0.22%。

交易员称，降准降息改善流动性预期有利债市，但利好兑现后抛压亦增，且降准资金未到位、资金面改善有限，收益率下行暂遇阻力，现券整体窄幅震荡。此外，“双降”后人民币贬值压力加大，市场亦对资金外流加剧有所疑虑。

交易员表示，早盘长端现券波动相对明显，10年期国债收益率较周二尾盘跌幅在3-4个基点。10年期国开债周二盘后交易最低于3.80%成交，随后渐渐反弹至周二降准前位置，最新成交在3.83%左右。

交易员并指出，这次降准投放流动性的用意在很大程度是对冲外汇占款的缺口，但市场对人民币汇率走势还是比较谨慎，对后期流动性也还是会有担心，“虽然说基本面不支持人民币贬值，降准降息之后贬值压力可能也大了。”

中国银行间市场周三早盘主要回购利率下行明显，其中隔夜跌近15基点，7天跌超20基点。交易人士表示，央行双降助稳流动性预期，早间开盘价亦引导回购利率大幅走低，但因降准资金尚未到位，机构资金拆借难度暂缓解有限。

受转好的流动性预期支撑，早盘利率互换出现陡峭化下行，1年期下行约7、8个基点，5年期变化较为有限。此外，一年期贷款基础利率(Loan Prime Rate，LPR)报价周三下跌25个基点至4.55%，与降息幅度一致。