中诚信国际评定白俄罗斯主权信用级别CCCg 评级展望负面顺水鱼财经

中诚信国际9月22日发布主权信用评级报告，评定白' 俄罗斯主权信用级别CCCg，评级展望负面。中诚信国际认为，白俄' target='_blank' >罗斯经济结构性改革滞后，' 通胀水平较高，经济发展依赖于外部援助，虽然政府财政赤字以及债务负担水平适度，但白俄罗斯对外偿付能力很差，经常账户赤字高企，外汇储备处于较低水平。此外由于俄罗斯目前正遭遇经济衰退，因此白俄罗斯将难以获得外部资金，政府面临较高的流动性风险。

白俄罗斯经济实力较弱，发展模式存在比较严重的问题，经济发展依赖外部援助以及俄罗斯的能源价格补贴。一方面较低的能源价格在降低出口产品成本的同时，也导致劳动力和资本的配置效率低下；另一方面能源价格保护使得家庭真实收入增加，虽然支撑了内需和GDP增长，但已经扭曲了家庭消费模式。同时，白俄罗斯国内投资很大程度上是由国有银行支持，宽松的货币环境以及家庭真实收入的增加导致了较高的通货膨胀率。由于白俄罗斯的经济增长受到俄罗斯经济疲软的不利影响，中诚信国际预计2015年白俄罗斯经济将收缩2.2%。

尽管白俄罗斯政府赤字水平以及债务负担水平适度，但值得注意的是，由于部分社会福利计划通过银行系统提供资金，因此白俄罗斯政府承担的或有负债可能导致政府财政状况出现潜在风险。

此外，白俄罗斯政府面临着较高的事件风险。货币政策宽松、结构性改革进展缓慢、真实汇率较高导致经常项目长期处于赤字状态，且波动较大。同时外国直接投资净额占GDP比重较低，使得白俄罗斯外汇储备面临较大压力。近年来外汇储备呈现持续下降态势，截至2015年6月末，白俄罗斯外汇储备降至17亿美元。根据白俄罗斯财政部估算，目前的外汇储备虽然能够偿付2015年所有债务，然而2016年白俄罗斯政府依然面临较高的流动性风险。由于俄罗斯目前正遭遇经济衰退，预计未来白俄罗斯也难以从俄罗斯获得额外的外部融资。

综合来看，中诚信国际认为，白俄罗斯经济发展依赖于外部援助，效率低下，且近年来外汇储备呈现持续下降态势，白俄罗斯政府面临较高的流动性风险，同时预计未来难以获得额外的外部融资。基于上述' 分析和研判，中诚信国际认为白俄罗斯经济发展的可持续性存在不确定性，评定白俄罗斯主权信用级别CCCg，评级展望负面。

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