德晟资本：2015年11月11日市场观察顺水鱼财经

摘要：

1. 物价" 指数回升弱于预期 货币宽松依然可期

点评：目前国内经济增长动能不足已是不争的事实。虽然货币政策持续维持宽松状态，大水漫灌并没有使各项价格指数有明显反弹。一是由于国际" 大宗商品价格依然处于弱势状态，原材料价格的下降致使CPI、PPI依然面临输入性通缩压力；二是由于经济疲软环境下，居民消费意愿下滑、企业生产动能不足，内需的疲软进一步抑制了物价的回升。虽然年关将至，内需可能会有所增长，但面临经济下行和 keyword=通胀" 通胀不及预期的情况下，央行可能会采取更多、更有力的货币政策以达到刺激经济的效果。特别是12月美联储 keyword=加息" 加息概率大增的情况下，预计央行会通过降准的方式对冲资本外流，以维持当前国内流动性水平。此外，财政政策可能会在稳增长中发挥更大的作用，如降低税负、加大财政支出等，和央妈共同为实体经济的复苏添火加柴。

2.改革依然是核心 股市、楼市的稳定受领导人关注

点评：从习大大的谈话来看，改革依然是我国经济社会的主旋律。“改什么、怎么改、改革的进程”是本次习主席谈话中最值得关注的焦点。过去很长时间内我国都通过简单粗暴的政府性投资来拉动需求，而本次习主席明确表示要在内需适度扩大的同时，着力加强供给端的结构性改革。去产能化是我国面临经济下行以来老生常谈的一个话题，然而从微观层来看，这是个痛苦的过程。产能过剩的行业主要集中于我国以往经济命脉的行业，如钢铁，煤炭等，它不仅是很多地方的支柱产业，更是为我国解决了不少就业问题。“改什么、怎么改”是一个牵一发而动全身的议题。此次，习主席的明确表示显示了我国政府在维稳的前提下，依然是下定决心要把落后产能挤出市场的。虽然这一决定在短期内可能给宏观经济带来不小的下行压力，但是从长远来看却是一个非常明智的决策。“破而后立”才会为中国经济重新起飞带来机会。而对于习大大专门谈到了楼市与股市，我们觉得这两大行业对于当前中国经济改革的维稳起到非常关键的作用，它们的稳定才能为经济结构改革提供空间和时间。

3." 互联网为中国经济带来活力 阿里巴巴释放中国购买力

点评：由于" 马云的存在，“双十一”对于中国的“单身狗”来说已经不是黯然神伤的日子了，而变成了一场“买买买”的狂欢。深夜12点守在电脑前如过年守岁般的等着11月11日的到来。中国消费者令人震惊的购买力通过互联网这一平台得到充分宣泄。互联网打破了商业的地域限制，电商化的售卖减少了生产企业的渠道成本，竞争的完全化使商品的价格更加透明，这些都促使了中国消费者对互联网购物越来越热衷。“十三五”规划中政府对“互联网+”的支持态度也能看出互联网可能成为中国经济结构改革中，下一个重要的支柱力量，使中国经济重新焕发活力。

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