2016年投资：选择很重要（诺亚财富论）顺水鱼财经

我想，诺亚产品的品味，从一个产品可能看不出来，但我们已经做了10年，我们的合作伙伴、交易对手放在一起看，客户就可以感觉到诺亚的品味。虽然我们从事的是' 金融行业，但我们像艺术家一样，精心挑选我们的合作伙伴和交易对手。

2015年，我们非常谨慎地挑选类固定收益产品，但很难找到优质的资产。我们一直跟客户沟通，市场处在繁荣与衰退的转折点，尤其是在传统行业，诺亚的客户有70%是在传统行业的，分布在二、三线城市，有句话也许有点残酷，现在您自己的公司净资产回报率大概是多少？有10%吗？为什么您把钱交给别人，什么都不做，就觉得可以获得无风险收益率10%？我个人觉得是非常难的。

这一年，我们看到了很多风险的暴露。财富管理市场在明年、后年或将面临巨大的风险，这个风险就是庞氏骗局、' target='_blank' >麦道夫模式基本成为这个市场超过50%的主流方式，现在爆发的只是局部，我们看到可能会大面积爆发的因素，非常担心。

诺亚在2015年的存量资产组合中，大幅下降了类固定收益产品的比例，类固定收益产品在中国市场未来几年可能风险会很大，除非是做标准的债券基金，或通过分散风险来稳健地获利。

我们做了这么多年，温州的客户满意度是最高的。因为温州过去高利贷盛行，追逐投资热点，但回过头他们发现，这些都没有给自己带来真正的财富，而比较规范地做金融的，可能收益率不是最高，但最后能让他们稳健地获利。

' target='_blank' >巴菲特有一句话说得很好，“不要用属于你的并且也重要的钱，去赚那些不属于你的、不重要的钱”，我们中国的高净值客户已经获得了“第一桶金”，因此投资的第一原则，就是保证本金不受损，尽量去控制风险。但现在市场上，确实存在一些不正常现象，比如有不少做资金池的，有的产品期限是1-3个月，年化收益却在8%-12%，还有像“泛亚”，有客户问，为什么诺亚做不到T+1日赎回、收益率13.68%？其实就好像一个童话故事，皇帝发了很多种子给孩子们，说谁开出的花最漂亮，谁就可以得到皇帝的奖赏，所有小孩种的花都开了，只有一个最诚实的小孩没有开花，因为种子是煮过的，开不了花的。我们一直在讲，有些领域“不开花”，但有的客户不相信，还是会去尝试。

对于像3个月期限、年化收益率12%的产品，我想说的是，这种领域“不开花”，只是中国对于庞氏骗局和麦道夫模式还没有定义，这在目前的行业里成为普遍现象，风险的暴露只是时间问题。有的个人投资者或许会存在侥幸心理，觉得自己不会是“最后一棒”，但经济学有一个蛋糕原理，奶油蛋糕掉在地板上，总是带奶油的那一面在下面。

最后，我们也想邀请投资人看到一些趋势。财富管理市场有几个大的趋势：利率的市场化，金融的产品化，实业的基金化。现在，市场上财富管理模式在发生悄悄的变化，从过去的“全民' 炒股”到金融产品驱动，逐步进入资产配置驱动，资产配置驱动的核心是充分分散风险，简单地说就是“不把鸡蛋放在一个篮子里”。我们看到在海外市场，50%是以全权委托的方式在进行财富管理，因为全权委托决策的科学性远远超过个人决策。现在，诺亚也正在中国本土实践全权委托。在即将到来的2016年，祝愿我们的投资人能有意识地识别风险，远离庞氏骗局，稳健地获利。

（作者系诺亚财富董事局主席兼CEO）