长富汇银：证监会新规收紧两融杠杆 券商再融资升温顺水鱼财经

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杠杆 券商再融资升温" /> 6月12日，证监会发布修订后的两融新规，要求证券公司的两融业务规模与公司的净资本相匹配，规定证券公司两融的金额不得超过其净资本的4倍。此外，证监会还明确表示，将进一步放宽机构投资者参与两融，并允许两融展期。 长富汇银董事长兼总裁张保国表示，新规之下，券商两融投资主体范围有望扩大，两融业务风险一定程度上将得到控制，这都有利于券商两融业务的持续健康发展。但与此同时，两融业务的发展规模也将直接受到券商净资本的限制，未来或将掀起新一轮券商再融资浪潮。 据了解，此次新规明确了券商可以自主决定客户进行合理展期，完善担保物维持和处置方式，建立“融资融券业务风险控制指标浮动管理机制”和“可对融资融券业务保证金比例、标的证券范围、可充抵保证金证券范围和折算率等进行动态调整”的逆周期调节机制。 张保国表示，允许两融合理展期，放宽原有6个月期限，预计可延长1-2次，延长两融周期为投资者提供便利，有利于投资者灵活控制，避免时间限制投资策略，从而提升券商自主调节能力和风险防范能力。 此外，根据新规要求，还将对机构投资者参与两融的限制予以放松，有望增加两融业务投资主体。张保国认为，证监会此举将对促进券商两融业务的进一步扩张构成积极影响。 值得注意的是，就在证监会新规发布后，华泰证券(601688,股吧)于6月15日晚间公告称，两融业务规模从不超过1500亿元提高到不超过2000亿元，成为近期首个公开扩大两融规模的券商。张保国表示，未来随着A股市场的持续繁荣，券商进一步扩大两融业务规模将成为必然趋势。 不过值得注意的是，基于风险考虑，新规同时也对两融业务的发展作出了一定限制，其中提出，券商两融业务规模至多不能超过净资本的4倍。 据了解，目前全部开展两融业务的券商净资本规模不足8500亿元，按照新规要求，对应两融余额的业务理论上限约为3.4万亿元。据统计，截止6月18日，两融余额已达到2.3万亿元，仍有约万亿元增长空间。不过，鉴于券商净资本还有其他业务用途，实际增长空间将小于理论上限。剩余的万亿元空间或难以满足券商两融业务继续高速发展。 事实上，目前已经陆续有券商开始通过再融资手段来补充资本金。其中，国信、华泰、招商、广发都已经实施或计划实施较大规模的再融资方案。张保国认为，随着券商两融业务扩容需求的不断加大，类似的再融资行为或将越来越频繁，甚至引发新一轮的券商再融资浪潮。