银行股：低估值已现抄底良机顺水鱼财经

【银行股：低估值已现抄底良机】2月信贷投放看似相对于1月大幅放缓，但这是供给侧改革背景下的正常回落，1万亿左右的信贷投放可满足当前有保有压改革下的信贷需求，对于市场流动性无需悲观。

由于1月份新增人民币贷款2.5万亿，同比增长约70%，市场对于银行2月信贷投放较为关注，通过调研上市银行2月信贷投放情况，得出以下预测：

预计2月银行新增信贷10000~12000亿元。按以往年份银行信贷投放规律，通常1月份有相对上年末有较大幅度的冲量，在2月份都有40%~50%的回落，为3月份的信贷投放留出空间。由于今年1月新增信贷冲高至2.5万亿叠加有季节、预期、财政、转表等多种因素，预计2月信贷投放会有较大放缓，环比下降约50%~60%，估测其中五大行新增约3000亿元左右，股份制银行新增约3500亿，城商行及农商行新增约3500~4000亿。

2月信贷投放或低于市场预期，流动性仍无须悲观。市场有传闻2月信贷投放仍然火热，甚至有猜测仍超2万亿。预计的2月新增人民币贷款10000~12000亿元看，可能实际数据较大幅度低于市场预期。直接原因可能是央行的窗口指导影响，实质是去产能的切实推进，银行配合去产能而采取更为审慎的信贷政策，这对于银行资产质量是好事。2月信贷投放看似相对于1月大幅放缓，但这是供给侧改革背景下的正常回落，1万亿左右的信贷投放可满足当前有保有压改革下的信贷需求，对于市场流动性无需悲观。

多因素正催化银行股行情，低估值已现抄底良机。通过核销、转让、不良信贷资产证券化、地方债务置换、地方AMC等多管齐下，银行对于不良资产正加快步伐走在积极处置的正确的道路上，而非靠拖靠捂，重点关注' howImage('stock','1_600036',this,event,'1770') 招商银行(' 600036,' 股吧)、' howImage('stock','2_002142',this,event,'1770') 宁波银行(' 002142,' 股吧)；子公司分拆或将获监管层认可，银行通过将' 信用卡、理财、直销银行等业务分拆到子公司，有望迅速实现激励充分和业务高效，重点关注' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)、' howImage('stock','1_601818',this,event,'1770') 光大银行(' 601818,' 股吧)、' howImage('stock','1_601998',this,event,'1770') 中信银行(' 601998,' 股吧)；同时关注向' 互联网、大消费进行转型的银行，如' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)、民生银行，两个方向既顺应社会、经济大趋势，也是银行适合优先分拆的业务。另混改概念股' howImage('stock','1_600015',this,event,'1770') 华夏银行(' 600015,' 股吧)也值得关注，人保财险入股，混改和体量小的特点便于进行改革转型。当前银行板块市净率多数已低于1倍PB，估值处于历史底部区间，低估值奠定较高安全边际，而银行' 港股近期增持信号明显，敏感的境外资本正开始发力抄底行情。