招商固收点评经济数据：投资首现好转 利率维持谨慎顺水鱼财经

  事件：1-2月固定资产投资累计同比10.2%，工业增加值累计同比5.4%，社会消费品零售总额累计同比10.2%

  对此招商固收孙彬彬、高志刚认为

1-2月工业增加值累计同比增长5.4%，较12下滑0.5个百分点，主要工业品种，钢材、有色、乙烯产量和发电量增速均回升，水泥和汽车产量增速均出现滑落，工业企业生产整体仍然较为弱势，负产出缺口继续扩大；

固定资产累计增长10.2%，较2015年全年增速回升0.2个百分点，20个月以来增速首次出现回升，资金来源增速大幅下滑至0.9%，主要由于自筹资金大幅下滑，国内贷款累计增速创一年新高，反映信贷有流向实体的迹象，综合来看，财政发力背景下，整体投资需求出现边际好转；

1-2月" 房地产投资累计同比增长3.0%，23个月以来首次出现回升，房地产销售持续火热带动下，土地购置面积降幅继续收窄，房屋新开工同比大幅上涨13.7%，房地产企业投资意愿好转，未来房地产投资继续改善概率较大；④1-2月基建投资累计同比增长15.7%，较2015年全年增速下滑，但好于2015年12月增速，伴随财政持续发力，基建投资维持高增长概率大，制造业投资累计增速下滑至7.5%，仍然相对平稳；

社消同比增长10.2%，较前期下滑0.9个百分点，属于季节性滑落，滑落幅度小于去年的1.1%，消费需求仍然比较稳健；

工业虽弱，投资首现好转，稳增长背景下，宽财政、宽信用带动投资，经济边际走稳概率较大，利率底部有支撑，上行风险更大，建议维持谨慎，控制久期。