客服热线：
手机版
二维码
当前位置：">首页 · 资讯 ·" 其他 · 正文
【深度】中国金融大变局 ：全民理财时代到来，金融资产为王
2015-03-12 09:50 华尔街见闻 林建建 1
摘要过去20年我国居民财富增值的主要来源——存款、房地产均已日薄西山，存款搬家、资管壮大、理财崛起成为新的趋势。
金融大变局 ：全民理财时代到来，金融资产为王" />
海通证券姜超带领的宏观研究团队在最新的研报中指出，过去20年我国居民财富增值的主要来源——存款、房地产均已日薄西山，存款搬家、资管壮大、理财崛起成为新的趋势。未来金融资产将成为居民财富增值的主战场，对金融资产的需求将持续膨胀，股债双牛有望长期持续。
存款搬家、资管壮大、理财崛起
1.1 总存款首次下降，存量存款搬家
14 年3 季度，金融机构新增存款出现了近10 年来的首次下降，而以前在07 年仅出现过居民存款的净下降，这标志着利率市场化进入到新的阶段，对存量存款的争夺已经开始。
从居民储蓄角度看，在历史上曾经出现过3 次分流，最早一次是97 年到2000 年，第二次是在06、07 年，而13 年以来出现了第三次分流的趋势，而在14 年这一趋势愈发的明显，新增居民存款仅4 万亿，已经低于过去6 年的最低值。
1.2 公募规模新高，货基突飞猛进
从基金角度观察，14 年公募基金规模创出历史新高，接近4.5 万亿，当年新增1.5万亿，其中主要的增量来自于货币基金，14 年货基新增规模达到1.3 万亿，目前货基已经占据了公募基金的半壁江山。
1.3 保险稳步扩张，养老需求主导
从保险角度观察，其规模同样创出历史新高，首次超过10 万亿，当年新增资产约2万亿。从收入结构来看，人身险是主要的收入来源，反映与养老保障相关的需求增加。
1.4 信托仍在扩张，集合信托兴起
信托在过去几年异军突起，成为金融行业管理资产规模仅次于银行的机构。而与大众印象不同的是，14 年的信托规模扩张虽有放缓，但并未停滞。当年新增信托规模也接近3万亿。虽然从存量看单一信托代表的通道业务仍是主体，但从增量看14 年集合信托规模已经很超过了单一信托，反映了自主管理资产规模的增加。
1.5 资产管理野蛮生长，通道业务仍是主体
而在14 年，我们观察到各类资产管理子行业都在发展壮大，野蛮生长。根据证监会最新的调查数据，基金专户规模达到2.15 万亿，基金子公司规模3.74 万亿，证券公司资产管理规模7.95 万亿，私募基金规模2.13 万亿。
从基金专户、子公司角度观察，我们发现一对一是绝对主体，占比超过50%。而从券商角度观察，定向计划则是绝对主体，占比超过90%。而无论基金一对一还是券商定向计划，都代表了为银行服务的通道业务。
1.6 银行理财崛起
由此可见，从资产管理行业观察，虽然各类资产管理在蓬勃发展，但是增长最快的仍是通道业务，而这就不得不提及银行理财。而银行理财也是去年发展最快的资产管理业务，官方数据显示14 年末银行理财规模约16 万亿，全年增长约6 万亿。
1">2">3">4" >下一页" >阅读全文
