德晟观察:A股纳入MSCI第三次考核临近QFII顺水鱼财经

1.日经：G7或推迟判定中国市场经济地位 施压抑制倾销

据日经新闻今日报道，本周四G7领导人可能讨论中国的市场经济地位问题，但不会在次日的联合声明中提及此问题，而是让各G7国家自己做出判定。本次峰会期间，预计G7将再次确认合作解决全球供应过剩的问题，以及在这方面与经合组织（OECD）的合作。预计G7还会呼吁达成推进贸易自由化的协议，在今年9月中国举行G20会议之前让WTO达成撤销环保产品相关关税的协议。

点评： 2001 年加入 WTO 时，中国未被承认市场经济地位，因此过去频繁遭遇“反倾销”等非关税壁垒。 本月 13 日，欧洲议会以 546:28 的压倒性票数拒绝承认中国的市场经济地位，在投票后公布的决议中提及中 国的钢铁产能过剩和对欧洲的廉价出口问题，还表示中国过度生产及削价出口，为欧盟带来严重的社会、经济及环境后果。

此次欧洲议会拒不承认中国市场经济地位，最大的问题可以总结为中国生产的廉价钢铁 冲击了欧洲市场。虽然欧洲议会的决议不具有任何" 法律约束力，但如果欧盟委员会要承认中国的市场经济地位，就需要欧洲议会批准通过。若要被国际社会接纳为市场经济体，中国就需要制止以不公平的低价对 外倾销钢铁和其他物资，为了矫正全球供应过剩局面，预计 G7 将会让中国政府向市场经济体的标准看齐。

2. A 股纳入 MSCI 第三次“考核”临近 QFII 加速调研布局蓝筹股

花旗日前发布报告称，预计MSCI将在6月中旬宣布纳入A股，实施将在2017年年中。外界普遍预期，A股纳入概率超过50%。据上证报记者了解，目前代表海外投资风格的QFII（合格境外机构投资者）正在加紧调研布局，核心标的集中在两类个股：受益于当前供给侧改革的投资标的以及高增长绩优股。

点评：自启动纳入 MSCI " 新兴市场指数评估以来，A 股经过两轮考核，今年 6 月迎来第三次窗口期。目前， 窗口期渐行渐近，市场对外资投资风格格外关注。从近期 QFII 调研足迹可以看出，两类主线备受关注：一 类是受益供给侧改革预期增强的标的；另一类是具有业绩的个股。据" 东方财富(" 300059," 股吧)Chioce 数据，5 月份以来 QFII 累计调研 A 股上市公司 252 次，涉及 82 只个股。" 鞍钢股份(" 000898," 股吧)成为“被调研王”，被调研 32 次。" 分析指出，鞍 钢股份颇受关注主要是因为供给侧改革和" 国企改革预期加强，该股有望率先受益。

从数据来看，尽管钢铁 行业整体仍不景气，但该股最新市净率仅为 0.63 倍，作为两市破净幅度最大的个股，其估值有较大提升空 间。同时，" 海康威视(" 002415," 股吧)不到一个月就吸引了 29 家机构调研。该公司是典型的高增长绩优股，根据年报，公司 2015 年营业收入 252.71 亿元，上市以来年复合增长率 48%；公司 2015 年净利润 58.69 亿元，上市以来年复 合增长率 41%。" 高华证券将其列入“强力买入”名单。QFII 向来更崇尚价值投资，而近期市场也逐渐体现出 了相同偏好。若 A 股成功纳入 MSCI，未来将吸引千亿级别的增量资金，因此近期市场上的 QFII 选股风格会 进一步得到强化。

3.多地开启新一轮 PPP 项目 国家专项稽查正式启动

近期，多地相继披露了一批新PPP 项目。另一方面，PPP 国家专项稽查已经正式开启，剑指PPP 政策不完善、机制不科学、承诺不兑现等问题。业内人士认为，今年将会是PPP 项目加速落地的一年，明后年热潮还会持续，但在这一过程中，要解决落地率和民间资本参与率“双低”的问题，切实推进PPP 项目。

点评： 从去年 5 月政策层面顶层设计明确之后，地方就开始掀起一阵 PPP 启动的热潮，集中推介、招 标，一些地方还纷纷成立了地方性的 PPP 引导基金，这都使得 PPP 项目签约规模急剧攀升。据统计，仅去 年下半年签约规模就已达近万亿。而在推进热潮背后，经过前期的快速发展和项目的逐步落地，一些现实 问题开始逐步显现，其中最为突出的就是落地率和民间资本参与率“双低”的问题。来自财政部 PPP 中心 的数据显示，截至今年 3 月末，以执行阶段项目数与准备、采购、执行等 3 个阶段项目数总和的比值计， 入库项目的落地率仅为 21.7%。同时，民间资本也对 PPP 项目望而却步。除了回报率低以外，很多项目对民 资的进" 入门槛过高（例如要求资金规模大或公益性强），部分领域甚至还存在“定向门槛”的乱象，这些都 打击了民间投资的积极性。为切实推进 PPP 项目的落地，除了应继续完善 PPP 项目的市场机制外，下一阶 段在构建 PPP 项目的法律体系和融资渠道等方面也应得到改进。我国开展 PPP 才刚起步，缺少成功的案例 和经验，有待进一步探索实施路径和方案。

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。