中金公司：低利率有望为理财产品去杠杆保驾护航顺水鱼财经

证券时报网（www.stcn.com）06月02日讯 中金公司' target='_blank' >梁红认为，自2015年1月以来，理财产品余额增长了10万亿元（67.8%）。同时，银行对非银金融机构的债权也增加了10.6万亿元（93.9%）。理财产品存量激增，适逢地方政府债务置换于2015年5月启动，以及公司债发行自2015年4月监管放松之后明显加速。

近期，监管机构加强了对理财产品发行和资产管理行业的监管，同时，财政部也督促地方政府加快利用地方债置换所得资金偿还融资平台债务。这些政策可能会使得理财产品余额增速放缓，收益率逐步走向可持续的水平，即向无风险利率靠拢。同时，商业银行同业资产以及银行对非银金融机构贷款的增速也可能放缓，尤其是对规模较小的银行而言。中长期来看，更加审慎的监管将有利于中国金融体系的稳定发展。

随着监管逐步加强，理财产品投资标的（包括固定收益类产品和小部分权益类产品）的价格可能会继续面临压力。相对而言，鉴于债券在整体理财资金配置中的存量和份额增长较快，其价格所面临的调整压力可能更大。

理财资金的去杠杆化过程可能会给金融市场带来阶段性的压力，但若央行在此期间保持银行间充裕的流动性，并在公开市场操作中维持较低的利率，将有望为理财产品去杠杆的过程保驾护航，并维护整体金融市场的稳定。

（证券时报网快讯中心）