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' 英国脱欧后续影响发酵

现在香港面对的问题比非典时代更大，下半年香' 港股市会有反弹但难以转势。

文/ 许之娟 孙鑫淼

英国公投脱欧派胜出，随即英镑急挫，继而拖累欧元亦下跌，金价及日元等则受惠避险因素而大升，环球股市亦因市场风险增加而下挫，黑天鹅展翅的后果究竟有多严重？

多位香港金融界人士阐述了他们对汇市股市及环球金融市场走势的看法。

波动中观望

交银国际董事总经理兼首席策略师洪灝认为，即使市场存在着技术性修复的可能，短期潜在的美元强势、暴跌后似乎仍然波澜不惊的市场情绪显示任何超卖的技术性修复将会是短暂的，同时将伴随着持续的市场动荡。因此，短期交易很难盈利。在尘埃落定之前，多看少做为上。

恒生投资首席分析师温灼培指出：“英国脱欧，英伦银行及英国政府相信绝不会坐以待毙，定当会推出方案减低脱欧对英经济带来的冲击。但基于英国在脱欧后所要面对的各种难题，英伦银行或英政府所推出的政策恐怕难以抵挡有关冲击。更不排除任何推出的方案，只稍推升英镑汇价，便只会给予炒家一个更佳的位置对英镑作出抛售。”温灼培看淡英镑，并建议投资者不要对任何英镑的回升存幻想。

香港一站通创富' 商学院创办人兼首席导师林春满认为：“恒指要到18000点才正常，就算近期有反弹也是虚火多，毕竟未有脱欧前恒指早已滑落20000点。现在只有专业短线投机者可赚钱。今次英国脱欧，短线影响有多大没有人知道，但中长线是非常坏的消息。' 美国下半年应该都难再' 加息，反而有机会要再推出量化宽松，但最可怕的是英美政坛大换人带来的影响，最担心的是香港进出口已连续10多个月下跌，欧洲再面临悲观情绪，现在香港面对的问题比非典时代更大，下半年香港股市会有反弹但不敢期望转势。”

耀才证券研究部高级分析员' target='_blank' >黄伟豪预期：“港股短期受英国脱欧所拖累，加上后市受美国加息与否，及内地经济增长前景之不确定性左右，若短期没有深港通出台，后市未敢乐观，恒指于未来半年之波幅料介乎18000至23000点区间。”

寻求避险

东航国际金融（香港）副总经理廖料认为，英国脱欧，对于全球经济和市场风险偏好都会形成一定的负面影响。经济层面上，是全球经济一体化开倒车，贸易保护等的风险也会上升，在全球经济整体不景气的背景下，民粹主义势力抬头的风险增加。市场风险偏好方面，市场动荡和不确定性的增加会降低市场的风险偏好，对于资产价格形成冲击。全球经济增长动能及潜力下降，各国都靠货币宽松刺激经济，货币泛滥是大趋势，美国加息时间可能继续延迟，甚至今年都有可能不再加息。货币替代品，比如黄金，甚至比特币，将会越来越受到投资者重视。

温灼培相信更大量的资金将会转返美元及日元避险，当中更可留意黄金。

第一亚洲商人金银业有限公司高级副总裁欧兆东先生认为：“短线剧烈反应过后，投资者当做两手准备，一方面美国肯定利用机会从中作梗，借事件把欧元、英镑打残，巩固美元霸主地位；另一方面，中国会加强与欧盟的联系，共同对抗美国，应对美元加息，而我们一切准备大都基于应对大国‘神仙’打架的火爆程度，左手军工股，右手黄金，为乱世做点准备。”

黄伟豪认为，可考虑受累英国脱欧而出现急挫之股份，如：汇丰（00005.hk）、渣打（02888.hk）、长和（00001.hk）及电能（00006.hk）等，因为实际上英国脱欧亦未必对英国不利。另亦可考虑深港通受惠股，如：本地' 券商股、港交所（00388.hk）等。”

影响中国

廖料认为，英国脱欧，对于欧洲经济，尤其是' 银行业的负面冲击比较大，对中国经济而言，直接负面影响相对有限，但由于中国目前是全球最大的贸易出口国，同时有着比较大的贸易顺差，全球化趋势的扭转风险上升对中国经济的潜在负面影响会比较长远。但另一方面辩证来看，世界经济的三大极是美国、欧洲和亚太。欧洲动荡，反而会让资金流入美国和亚太，有利于人民币国际化。对股市而言，A股属于封闭市场，由于外围动荡，A股短期表现有望好于港股，恒生AH股溢价指数或短期上升。

洪灏认为，脱欧后中国将面对金融控股的直接损失、资本外流的压力、双边贸易的影响，有可能使经常性项目和资本账户恶化这三个负反馈传染渠道。前两个渠道仍在进行中，而对第三层次感染的评估还为时尚早。

从长期来看，欧洲和中国早已明显见顶，全球股指出现显著的顶部重叠。而外储下降带来的人民币长期贬值压力仍存，人民币2016年里进一步显著贬值的空间应有限。然而，欧洲是中国最大的贸易伙伴。尽管英国将有两年的宽限期，以重新协商贸易新规，但是不确定性仍然悬而未决，并将影响中国与这些地区之间的贸易往来。