张晓刚：科技进步正在重塑金融市场的价值链顺水鱼财经

和讯网消息 7月10日，清华五道口《清华金融评论》金融家理事会议事厅第二期在上海召开。在下午的主旨演讲环节，中国金融' 期货交易所党委委员、副总经理' target='_blank' >张晓刚发表了主题演讲。

张晓刚表示，近年来金融科技的创新浪潮席卷全球，不同学科的应用技术交叉于此，科技与金融前所未有地深度交融。科技进步正在重塑整个金融市场的价值链，从投资决策、交易策略、交易执行到风险控制、清算结算、信息共享，新技术都大幅度提高了市场的运行效率，促进投资者更加便利地使用金融工具，金融结构更加高效地提供金融服务。究竟科技与金融深度交融给我们生活带来多大的改变？从以下6大层面进行讲解。

在交易层面，系统性能是交易所倾力打造的核心竞争力，通过采用精简数据结构、流线型撮合引擎、二进制网络协议等新技术，大幅降低了交易者的订单执行风险，并且提高了市场的定价效率。同时，电子化交易平台的逐步从场内拓展到场外，取代场外交易传统的电话协商方式。2015年，全球场外衍生品市场通过掉期执行设施电子平台完成的利率和信用产品交易量分别占到总量的60%和90%。

在清算层面，衍生品交易所使用的风控技术不断进步，' 保证金计算从名义固定比例，从CME首次提出的固定场景数量SPAN系统，再到各种主流的基于历史在险值的改进系统，技术进步不仅增强了中央对手风控水平，而且降低了客户交易的成本。

在结算层面，一项革命性的技术创新正日益成为交易所行业投资研发的焦点，即原先用于交付“比特币”的区块链技术，在上世纪，中央证券存管曾是最重要的市场基础设施创新之一；而今天，区块链所代表的“去中心化”数据库系统可能再次改变金融产品结算的模式。区块链是一种由所有参与者共同维护的分布式帐簿，一改之前交易信息在客户、经纪商、清算所和存管机构中心帐簿间依次传递的模式，各方都可直接接入分布式帐簿，从而使结算时间从过去的几天缩短为当天完成，大幅降低结算过程中的信用风险。

在监控层面，人工智能和机器学习技术正在成为交易所保障网络安全、侦测违规交易的新工具。使用智能的聚类算法和模式识别算法，人工智能技术能够从海量访问数据中识别出攻击者的行为模式，使防御者做到“料敌先机”，扭转网络安全战争中防御者永远落后一步的局面。模式识别技术也被用于侦测违规交易行为。

在服务层面，' 移动互联网和云计算技术成为交易所服务客户新媒介，境内外许多交易所都为客户开发了移动端APP，客户不仅能够获得常见的实时报价和订单薄深度信息，甚至还可以用即时通信功能协商' 大宗交易等。通过云计算技术、之前必须安装PC客户端的组合保证金计算功能如今可以在移动端实现。客户能够实时查询初始保证金和抵押品的占用情况，保证金计算的基准不仅可以是客户当前的实际持仓，也可以由客户交互式输入，从而方便估算各种可能场景下的保证金要求。云计算技术甚至可以帮助客户按要求最有优化持仓组合，从而降低保证金占用。

在分析层面，交易所行业积极探索大数据处理技术，从海量数据中挖掘有价值的信息。考虑到交易数据特有的时间序列属性，交易所采用的存储方案以“列”为导向，而非传统的以“行”为导向，从而优化按时间间隔读取数据的性能。数据查询引擎不仅要高效快速，而且需要支持从众多分布式水平节点执行并行查询。许多交易所都开发了数据分析和报告工具，通过友好的图形界面提供一站式报告服务，按用户的个性化需求从海量数据终抓取、统计、挖掘相关的分析指标，自动声称用于市场研究或者向监管机构提供的统计报表。