贵州债券市场专题研究（上）：贵州省债券市场发行统计分析顺水鱼财经

报告主要内容：

2013-2015年，贵州债券发行平均增长达到300%，2015年以来更成为债券市场的宠儿，是什么原因使贵州成为最近债券市场的宠儿？在债券规模迅速增长的同时，贵州债券市场风险如何？本文将分上下两篇对贵州债券市场发行、快速增长原因与风险进行全面" 分析，本篇对2010-2016年6月贵州债券发行进行详细分析。贵州债券发行主要特征如下：

1. 信用债发行总规模快速增长。2014年开始急剧扩容，其中， 2016年上半年发行期数和规模同比增长65.63%和165.51%。

2. " 公司债、" 企业债和银行间债务融资工具三足鼎立，其中公司债增长显著。

3. 信用债发行方式以公募为主，而公司债以" 私募为主。

4. 贵阳是信用债主要发行城市，遵义、黔东南增长较快。

5. 发行主体城投公司占比40%，2015年以来非城投公司债规模增长较快。

6. 发行人以地方国有企业为主，共计96家，占比82.1%。

7. 贵州省信用债创新品种总量不多，但增长较快。截止2016年6月，共发行创新品种8期，规模119亿元。

8. 增信方式以第三方担保为主。占比18.2%。

9. 3年、1年和7年期为主要期限品种，期数分别占比24.64%、18.57%和18.21%。

10. 主体和债项等级均以AA级为主，AA及以上高等级发行人和债券占比分别为9.4%和9.6%，比重较小。

11. 贵州省信用债债券融资成本较高，尤其是AA级公司债涨幅较大。

12. 建筑业是贵州省债券的主要发行行业，主要是城投公司，且以企业债和公司债为主。

13. 贵州省信用债市场，鹏元资信占比最大，为29.4%。其中，企业债市场份额占比45%。

14. 参与贵州省信用债市场的主承销商共有66家，其中，企业债和公司债市场有49家承销机构，前三家为" 银河证券、" 华融证券和" 国开证券；银行间债券市场有22家承销商，前三家为" 光大银行(" 601818," 股吧)银行、" 工商银行(" 601398," 股吧)、" 国家开发银行。主承销商市场集中度较高，各家业务分布集中。

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作者：鹏元资信评估有限公司研究发展部 史晓珊