复星贾旭：复星是怎样做医疗并购的？顺水鱼财经

2014年6月27日，由宁波市人民政府主办，清科集团、宁波市" 金融办、宁波国家高新区管委会承办的2014中国股权投资论坛@宁波在宁波洲际" 酒店隆重举行。" 复星医药投资总监贾旭在会上分享了复星的" 医药投资策略。

" 复星医药投资总监贾旭

复星集团的" 医药投资分为四块，" 医疗服务，医药药品，以及医疗器械等。复星医药的" 医疗服务小组在大量寻找医院收购机会，基本上都是以控股的形式为主。贾旭所在的医疗器械部门主要投资方向是在国内和国际控股。

“复星对标的公司的财务合规性要求非常严格。” 贾旭表示，复星在器械板块投资策略方面放眼全球，我们提出一个口号是“用全球资源来嫁接中国动力”。我们在以色列、欧洲、美国都有这方面的资源，每天都在给我们这个部门贡献大量海外的项目。借助这个机会，我们寻找一些好的在中国接地气的项目到中国来。

复星的并购目标有两类：一个是业务本身在中国有一定的基础了，还有一种是在国内找可以嫁接的对象，包括把国内企业也纳入到这个板块里面来，通过这样的方式来拓展业务。

“为了实现这样的想法，我们基本以控股型的投资来操作，控股型的投资涉及到一系列的问题，在控股之前和控股之后，作为股东要参与工作的程度变化就会很多，这也是后续的一系列工作。”贾旭表示。

无论是参股还是控股，对于投资标的管理团队评价，都非常重要，在决定做这个投资决策的时候，基本上是两个判断，一个是业务是不是熟悉，然后是团队是不是靠谱，贾旭说。

为此，贾旭举了个例子，复星去年的时候收购了一家海外公司，控股收购，在投资决策完毕之后的第二次会议上，会议讨论风格就发生变化了，主题发言人就从外国人变成中国人了。其中，可以明显地看到，在股权的转换中，人的心态就发生了变化。所以，我们在做投资决策的时候往往要考量，在接手了这个公司之后所谓嫁接中国动力，我们的办法是不是合理，能不能保证公司继续良好运营。所以我们一定是背后工作做的很透了之后，才会在做投资决策。“

贾旭也透露，一般在投完之后经过一系列的工作，特别是在国内去开展业务或者扩大业务之后，即便海外市场很乏力，标的公司的总体业绩也会得到快速增长，这也是对方会跟复星合作的原因。

当问到复星会否组一个工作团队派到标的项目上的的时候，贾旭表示：落地的时候必须要有执行团队，而且这个执行团队在一开始就要去协调，同时要有大量的人员及经验储备，尤其是国际运营经验。