债市违约未来将常态化 信用风险两极分化趋势明显顺水鱼财经

2016年债券市场信用风险继续发酵，并在局部地区和产能过剩的行业加速释放。据中诚信国际的统计，2014年发生第一支债券违约，到现在过去了两年半的时间，债券市场已经累积违约的债券数量达到85支，违约的总金额超过370亿人民币，远远超过了过去两年违约的支数和违约的规模。如果按照发行的规模主体来计算，公募市场年度的违约率从2014年的0.07%进一步上升到2015年的0.45%，2016年到11月底已经达到0.56%。

“在经济下行周期，债券市场违约事件发生是一个普遍的现象，就目前的中国市场来看，总体违约风险相对有限，系统性风险仍然可控。”中诚信国际董事长闫衍在12月5日举行的“穆迪—中诚信国际2017年中国市场信用风险年会”上表示。“未来债券违约会出现常态化，不同类型企业的信用风险分化趋势也会更加明显。”

闫衍" 分析到，从大的部类来看，平台企业和产能过剩行业信用风险呈现两极分化。一方面经济下行，政府的信用出现了理性的回归和强化，目前仅城投债未发生违约，相对于产业而言，违约的风险较小。另外一个方面，在去产能的大背景下，钢铁、煤炭、有色、化工、装备制造等产能过剩的行业仍然是违约和级别下调的重灾区。展望2017年，在内需持续低迷，" 消费增长略有放缓的情况下，去产能、调结构的改革任务将会继续推进，宏观经济仍然面临下行的压力。

闫衍表示，2017年，债券市场有4.3万亿债券将要到期，如果考虑未来一年内不断的有新的短融和超短融发行，预估明年年底之前2017年实际要到期的债券的总规模将超过5.5万亿，2017年面临的债券的偿债压力仍然不小，在这种情况下，2017年信用风险难以出现实质性的改善，市场潜在的违约风险可能还会持续过剩，过剩产能行业和" 房地产行业的信用风险仍需要进一步关注。