探秘LP闭门会之三：GP吐槽 谁的钱最难募谁的钱最难花顺水鱼财经

5月22日，第八届中国有限合伙人峰会暨杭州财富管理中心推进会在杭州召开。被誉为国内最重要的LP峰会，它聚集了国内最重要的LP。本届会议与此前的七届一样，依然是闭门会议，不同的是首次获准对外披露峰会内容，全程听会的投资君归纳核心要点如下：

GP们的钱咋募来的，谁的钱最好要，谁的钱最难用，LP们的态度，常年募资的PE∕VC们感受最真切。

感受一、曾经最愿意投钱给GP的金主是单个有钱人，学名叫“高净值个人”。考察今年GP融资可以发现，个人LP投资份额大幅减少，个人LP对股权投资的兴趣明显降低。什么原因？2008、2009年是高净值个人投资PE∕VC最火的一个阶段，大量“高矮富帅”掏钱砸向PE∕VC。但是，慢慢地这些投资人发现股权投资持续期太久，尤其是IPO停摆造" 成大量退出展期，掏出去容易，收回来难，那我就少投点，或者干脆不投了，况且还有不少资金在里面压着呢。

另外一个趋势是，高净值的“高富帅”们，懒得自己去找GP，于是将钱委托给第三方资产管理公司。

感受二、" 保险、FOF投资意愿强烈。但是，险资要求高，GP注册资本不到3亿免谈。FOF可以承担很多寻找LP的环节，但是，FOF对基金选择条件越来越高，有些FOF甚至要求GP必须专注于一两个特定领域。

感受三、政府引导基金受追捧，“钱多，不贵”是最大特点。从09年起政府引导基金开始增多，最近已经成为很多PE∕VC募资时跟得最紧的一块。政府引导基金的特点是对投资回报不敏感，只要最后本金能收回来就行，政府关心的是产业结构的影响，以及创造的就业机会。国家层面的政府引导基金本身每年的投资规模就不小，未来还将加大。不过，政府引导基金也不是没要求的，要求反而会更多，最基本的要求就是投资区域已被划定。

感受四、机构投资者中上市公司最活跃，而且上市公司的投资常常会形成新的基金形态，比如上市公司＋PE∕VC，投资某一特定领域，形成“主题化”基金，" 硅谷天堂是这种的典型代表。

作为GP，对L（老）P（婆）们保持敏感很重要，毕竟，募资是GP的看家本事，募不到资，什么收益回报一切都无从谈起。