项目申报暂停 监管层酝酿私募债新规顺水鱼财经

金证券记者 胡春春

'私募债收紧可能正在从区域股权市场扩大到全市场范围。

昨日，' 券商方面提供消息显示，监管层已经暂停所有交易所私募债上报审批。券商方面称，“等待监管层发布新的私募债规定。”

申报开始遇阻

《金证券》记者从券商处独家了解到，上周五监管层叫停了多只正准备备案发行的私募债。至本周一，监管层虽然还没有正式发文或表态要收紧私募债，但是从券商实际业务情况看，申报遇阻，已经不能做了。

据了解，此前不久，因发行、交易混乱，监管层曾对区域股权市场的私募债喊“NO”——禁止区域股权市场违规发行私募债。

昨日，券商方面知情人士向《金证券》记者强调，上周五监管层的举动是针对全市场，换句话说，也就是沪深交易所、区域股权市场等所有的私募债都暂时不能备案、申报了。

针对平台公司？

作为' 公司债的补充形式之一，私募债自推出以来一直被认为是解决中小企业融资难的一大创新。其2012年5月开始试点，2013年后逐渐走向发行' target='_blank' >高峰期，2015年3月证监会发布的《非公开发行公司债券业务管理暂行办法》，更是意味着私募债从发行到监管开始完善。

那么，为何此时，监管层突然叫停？

券商方面知情人士对《金证券》记者透露，据其从监管层处获得的消息，“可能是针对平台公司”。

据了解，所谓平台公司，指的是地方政府融资类平台借道中小企业私募债进行变相融资。《金证券》记者获悉，自2013年6月首单平台公司私募债面世后，关于监管层叫停平台公司借道私募债的消息就未断过。但因私募债发行主体——中小企业，其本身质量对市场没有多少吸引力，反而是有政府背景的平台公司更容易获得认可，导致平台公司私募债反客为主，一度成为私募债的主要发行人。

隐藏风险太高

另一家大型券商固收部门人士告诉《金证券》记者，监管层暂时不让做私募债，并不全是因为平台公司，更多是因为私募债现在的“运作不合规律，隐藏风险太高。”

他解释，这个不合规律主要是指，一方面利率很高，“一个中小公司一年的利润才多少，但是你看看现在发债票面利率多少，基本都在10%以上，不过利率不高券商也没有动力做，投资者也没动力买”。另一方面是，一些机构把私募债拿出去层层包装，搞成固收类产品，让投资者买，“这个在业内都是公开的秘密，一旦有违约，券商、担保兜不了底的，风险就会传导到普通投资者身上。”

上述券商方面知情人士也谈及目前私募债问题颇多，称现在券商、担保以及金融中介“越做胆子越大”。他表示，“目前还不知道监管层具体意见，但应该会有一个堵漏的新规出来。”