垂直电商困局 聚美IPO，垂直电商迎来第二春？顺水鱼财经

据外媒报道，(原团美网)/" 聚美优品将于明日在纽交所挂牌上市，拟融资近4亿美元，而美澳居、我爱我家网等也屡屡传出融资消息。2014年的春天，长期被亏损、资金断裂、被并购等负面新闻笼罩的垂直电商似乎又将迎来“第二春”。

要点

1 垂直电商处境依旧未有根本性改变，所谓的“第二春”只是个伪命题。

2 除了本身商业模式的限制，渠道整合困难也是困扰垂直电商的重要原因。

3 在京东与阿里的体系里，哪些品类做得不好，哪里就有垂直电商的机会。

裁员、资金链断裂、被并购…自从2012年开始各种负面新闻就一直盘旋在" 好乐买、乐淘、凡客等垂直电商的上空。不过，2014年春天，垂直电商似乎出现咸鱼翻身之势： 先是" 唯品会市值一度超百亿美元，后是(原团美网)/" 聚美优品提交SEC文件赴美上市。据资料显示，仅2014年3月，就有" 拉手网创始人吴波创办的“美澳居”、" B2C 珠宝商城“东方美宝”、生鲜电商“15 分绿色生活”、家装、" 建材和家居领域的 O2O 电商“我爱我家网”等分别获得至少千万元规模的融资。

这一系列资本数据似乎都在讲一个故事，垂直电商网站的“第二春”来了。

“第二春”是个伪命题

“今年将是公司继续做大做强的好机会，移动和O2O将是重点。”聚美优品CEO陈欧在正式提交SEC文件之前，曾这样说道。从财报数据看，聚美优品在2013年税前营业额60亿元人民币，其中移动端销售占比高达49%，拥有88.9%的复购率，并实现连续七个季度盈利。

聚美优品的IPO被很多人看成是垂直电商“第二春”的开始。

“这是一个资本的好故事。”对于聚美优品的上市，" 互联网专家谢文对凤凰科技如此说道。

在谢文看来，聚美优品的4亿金额的融资只是一个资本操作，但是对垂直电商网站的“第二春”而言则是个伪命题。

回顾这些年陪我们一起走过的垂直电商，数得上名字的列下来至少几十个，PPG、" 乐淘网、" 红孩子、初刻、维棉、品聚网、（星河风尚）/" 佳品网等都如过眼云烟。在倒闭名单中，垂直网站的频率依然很高，尤其是生鲜类、服装类。

尽管，15分绿色生活日前宣布获得由联想控股旗下" 联想之星千万元A轮投资。但是由于库存的挤压以及高成本的配送服务，大多数中小型生鲜类垂直电商网站仍然难以为继。尤其是在大型平台商纷纷踏足生鲜品类，导致生鲜类垂直网站的生存现状雪上加霜。

而像" 当当网、(麦网)/" 麦考林等已经上市的垂直电商，日子也并不好过。" 当当网，作为图书垂直领域的领头羊，在试图向服装类转型的过程中似乎并不成功。去年第四季度，当当虽然摆脱了亏损的阴影，实现了首次盈利，但是其高企的成本依然限制着盈利的数额。

困局缘何？

是什么原因让垂直电商无缘“第二春”？

商业模式的限制成为垂直电商发展的掣肘。" 酒美网CEO吕意德认为，“不少垂直电商遭遇困境，根本原因就在于其所在领域深度不够，无法构筑产业链优势，行业商品和服务过于标准化，很难给用户带来附加价值，说白了直接就是渠道商的作用”。垂直电商本身商业模式限制涉及行业较少，从而导致相对电商平台而言带来的重复购买率降低，推广成本过高，利润较低。

“做深了就很难做宽，上市之后被资本左右，就更没有空间。”谢文说道。

其次，一部分垂直电商的行业壁垒不高，导致其易被巨头替代。在" 电子商务发展阶段没有进入成熟期时，消费者网购需求在通用电商平台上基本能满足。垂直电商与电商平台相比，在便捷性上就失去了优势，因此无法得到大多数创业者及投资者的青睐。

这其中最典型例子应该是" 红孩子。作为SKU以奶粉为主的垂直电商，红孩子由于前期销量足够大，因此对奶粉品牌商拥有很强的议价能力。但是由于奶粉是非常标准化的产品，其成本、进价、毛利，这些在业内是非常透明的。这就很容易让平台类电商涉足，例如京东、当当的母婴频道。

京东自2011年上线母婴频道后，销售额已突破100亿元大关，而红孩子从2011年鼎盛时的年销售20亿下滑到10亿元，并最终走上被苏宁并购之路。

另外，渠道整合困难也是困扰垂直电商的重要原因。比如饭店娱乐等服务都是在本地化，各地习惯和文化差异也较大，眼镜店形成全国连锁的也很少，受区域限制，企业规模限制整合起来还需要相当时间。

活路在哪：填补市场空缺

" 京东商城董事长" 刘强东曾直言：“垂直" 零售平台一定会死掉，当然也可以卖掉。”

垂直电商未来命运如何？平台、品牌、还是O2O？记者采访了多位" 互联网专家，他们给出的答案不约而同：做细分，填补市场空缺。

“只有这些大的平台做不好的领域，才有垂直电商的机会。在京东与阿里的体系里，哪些品类做得不好，哪里就有垂直电商的机会。”互联网专家刘兴亮对凤凰科技说。

不过，在人口拐点的机遇下，业界人员与专家的观点有所不同。

在上周的新战略发布会上，" 兰亭集势CEO郭去疾对凤凰科技表示，随着内地人口拐点的到来，垂直电商网站或者会迎来发展的新机遇，因为大量传统制造商面临转型的压力，这些商家将会非常积极的拓展新的市场和新的渠道的，而垂直电商则是新渠道之一。

另外，移动端也成为垂直电商的新机遇。数据显示，去年" 中国移动" 电子商务市场交易规模达到965亿元，同比增135%；今年随着盘子增大增幅虽然有所趋缓，但移动电商增速依然远高于整个" B2C领域。

刘强东在“2013年电商总结”时说道：“在现有格局下，打造一个全新电商平台的时间窗口，基本上已关闭。移动电商还有机会。”

结语：“第二春”与“垂直电商已死”这些概念还未到下定论之时，洗牌之后的垂直电商的未来何去何从，我们还需拭目以待。