同业存单量价齐升 一季度债券承销排行榜出炉顺水鱼财经

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2017年一季度，债券市场信用债净融资额收缩趋势明显，同业存单量价齐升，市场避险情绪升温。

债市概况

受去年末债市调整余波影响，2017年一季度，债券一级市场上利率债和信用债（除同业存单）的发行量是去年同期的63.03%，而银行同业存单却增长了69.60%，这使得债券发行总量和去年同期相比几乎持平。

融资额的收缩，最直观的是融资政策收紧对城投债和地产债的影响。 src="http://i5.hexun.com/2017-04-01/188706955.jpg"> 观察今年一季度信用债净融资额的收缩，最直观的是融资政策收紧对城投债和地产债的影响。

去年底交易所开始管控类平台融资，出台分类监管政策提高' 公司债发债门槛，加之融资成本抬升，城投平台和地产公司的公司债出现收缩趋势。第一季度地产公司债仅发行9只， 2月以来公开市场发行的地产公司债仅有一只17华置债。由于国内融资收紧，地产公司和地方城投企业只有转往海外市场发债募资。今年内地房企共成功发行海外美元债券 23 只，累计金额达到100.1亿美元。

同时，各种年限和评级的信用债发行' 收益率从去年10月底开始都明显上升，融资成本的抬升使债券相比较银行贷款的融资成本优势消失。因此，对于城投和地产债来说净融资额收缩主要是政策限制，而对于其他产业债来说更多的则是融资成本的抬升。

银行考虑到目前同业存单收益率高企。同时有关同业存单纳入同业负债及其他同业链条的监管政策尚未明确，部分同业链条资产端收益率和负债端成本倒挂，所以部分银行通过发行同业存单来维系之前的链条运转。 src="http://i4.hexun.com/2017-04-01/188706956.jpg">在这样的大环境下，同业存单的发行势如破竹，二、三月的单月发行量相继创新高。从期限结构上看，3个月及3个月以下同业存单发行占比上升明显，这大概是因为银行考虑到目前同业存单收益率高企。同时有关同业存单纳入同业负债及其他同业链条的监管政策尚未明确，部分同业链条资产端收益率和负债端成本倒挂，所以部分银行通过发行同业存单来维系之前的链条运转。
融资审核速度有所放缓，转债发行放缓与前期再融资监管有关。但证监会于今年2月17日发布了融资新规，其中定增难度加大，对定增的规模和时间间隔加以限制；监管层也鼓励企业发行优先股、可转债。考虑到发行优先股对于非银上市公司而言可行性较低，而转债发行门槛高于非公开发行股票 ，但相对于优先股有明显优势，因而再融资新规对可转债一级市场影响更大，或推动符合发行条件的公司转而发行可转债来进行融资。以下是已经过审，还未发行的可转债信息。 src="http://i2.hexun.com/2017-04-01/188706957.jpg"> 去年以来，可转债发行速度放缓。截止一季度末，存量券发行耗时达到12.8个月，是历史平均的近1.5倍。去年第二季度以来发审会通过首发项目数量逐季增加，但再融资审核速度有所放缓，转债发行放缓与前期再融资监管有关。但证监会于今年2月17日发布了融资新规，其中定增难度加大，对定增的规模和时间间隔加以限制；监管层也鼓励企业发行优先股、可转债。考虑到发行优先股对于非银上市公司而言可行性较低，而转债发行门槛高于非公开发行股票 ，但相对于优先股有明显优势，因而再融资新规对可转债一级市场影响更大，或推动符合发行条件的公司转而发行可转债来进行融资。以下是已经过审，还未发行的可转债信息。

债券承销排行榜 src="http://i8.hexun.com/2017-04-01/188706958.jpg"> 债券承销排行榜

一季度，各类机构共承销14859.13亿债务融资工具（不包括利率债及自主自办发行债券），仅达到去年全年承销总额的9.9%，是去年第一季度承销总额的40.1%。在承销的各类债券中，短融中票占比最高，占总承销金额的45%以上。

01总承销量TOP100（Wind口径）

一季度债券总承销量的前9名与去年全年榜单相同，其中' 建设银行(' 601939,' 股吧)以总承销金额1021.50亿元夺魁，去年全年排名第9名的' 中信证券(' 600030,' 股吧)表现抢眼，跃居一季度榜单第3位。

债券承销排行榜火热来袭 src="http://i2.hexun.com/2017-04-01/188706959.jpg">

总承销量TOP100（NAFMII口径）

建设银行以976亿元位居第一，工行位居其后。

银行总承销量排行榜 src="http://i7.hexun.com/2017-04-01/188706960.jpg"> 03银行总承销量排行榜

跟去年全年排名相比，银行总承销量排名变化都不是很大。

仅有建设银行承销总额达到1000亿，而去年同期达到这个数字的银行机构有7家。
债务融资工具以“发行起始日”为标准进行发行量统计。统计口径说明：对同期债、跨市场债进行了发行只数合并；统计范围不包括自主自办发行债券（如同业存单、证券公司短融等）；不包括利率债（如国债、政策性银行债、地方政府债等）；不包括资产支持证券（该类数据展示在单独的分类承销榜单中）。 src="http://i3.hexun.com/2017-04-01/188706962.jpg"> 注：Wind资讯对债务融资工具以“发行起始日”为标准进行发行量统计。统计口径说明：对同期债、跨市场债进行了发行只数合并；统计范围不包括自主自办发行债券（如同业存单、证券公司短融等）；不包括利率债（如国债、政策性银行债、地方政府债等）；不包括资产支持证券（该类数据展示在单独的分类承销榜单中）。

'私募债券资料由承销机构主动提供，Wind根据相关证明材料加工，存在私募数据不全可能。联席主承销商的实际承销金额为主承销商授权Wind资讯发布，部分无授权债券则按照联席机构数量取算数平均，机构可通过Data1.ZQB.Dept@wind.com.cn联系Wind资讯，授权发布联主实际比例数据。

分类债券承销排行榜05银行分券种承销排行榜

金融债

一季度，工行共计承销164.60亿元' 金融债，继续稳居首位。

债券承销排行榜火热来袭 src="http://i1.hexun.com/2017-04-01/188706963.jpg"> 地方政府债

一季度的地方政府债发行量占总量的比重明显下降，但五大行以相同的总承销金额并列排名第一，仍旧遥遥领先其他机构。

债券排行榜 src="http://i4.hexun.com/2017-04-01/188706968.jpg"> 07特色债券排行榜

绿色债

2017年开始至今已发行了24只绿色债。中信证券共计承销27.27亿元绿色债券，位居第一，国金公司、中信建投和平安证券以微弱劣势尾随其后。

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