理财资管新政提速或将搅动行业变局顺水鱼财经

近日，银监会办公厅发布《关于印发2017年立法工作计划的通知》，明确加快对银行股东代持、资管业务、理财业务等重点领域的立法工作。

应该说，监管当局将理财资管业务纳入重要监管立法范围，既抓住监管要害，顺应了金融业降杠杆、防风险的需要，同时也是净化理财资管业务生态、确保理财资管业务健康、可持续发展的现实选择。

目前，监管当局对理财资管业务仍沿袭2005年颁发的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和其他相关政策。十几年间，银行理财在规模和模式上均有翻天覆地的变化，法规已严重滞后。尤其银行理财资金规模现已接近30万亿元，具有针对性的监管法规却迟迟没有到位，导致部分银行理财业务发展中的新模式和新问题非常突出，风险正不断积聚，使' 银行业金融机构同业业务、投资业务、理财业务中存在的杠杆高、嵌套多、链条长、套利多等问题呈蔓延势头。若对理财资管业务仍放任自流或野蛮无序生长，风险日趋积累，有可能引发系统性金融风险。

因此，及时出台理财资管新政，将其纳入法治监管轨道，具有重要而深远的意义:

一方面，有利于将银行、' 信托、基金公司、' 券商等金融机构开展的资管业务全部纳入监管范围，弥补监管真空，促使其向规范化方向转变，并有助于化解银行机构风险。目前，银行与信托资管业务合作模式较多，不少业务处在灰色地带，存在风险隐患，“代销”、“代持”、“出表”、“资金池”均在其列；对这些乱象和风险，监管当局早已察觉，两年前就在酝酿、研究制订商业银行理财资管政策，但由于种种原因，一直没有出台，致使理财资管业务处于监管灰色地带，滋生大量风险。如国有商业银行约8.03%的理财资金委托外部机构进行投资，股份制商业银行委外占比约9.73%，城商行、农商行则分别达到24.86%、49.68%。显然，尽快出台理财资管新政，有利于堵死“影子银行”通过信托、券商等资金通道逃避监管、违规套利途径；同时，将促使行业发生重大变局，推动银行理财业务规范转型，使银行与信托合作的成熟模式更受青睐，使一些专注“监管套利、空转套利、关联套利”的理财资管合作模式或机构受到抑制或失去市场。而且，虽然理财资管新政出台短期内肯定会对现行业务产生影响，但对银行长期发展的风险控制有利，可助推整个理财资管业务生态优化。

另一方面，有利于整合理财资管业务监管资源，形成金融监管合力，有利于“堵邪门、开正道”，从更大范围、更深层次、更高质量、更高效率上管好理财资管业务，防范风险纰漏。目前，理财资管业务涉及领域多、面广，牵涉到股市、债市几乎所有金融领域，情况十分复杂，仅靠单一部门监管力量无法得力，更不可将全部漏洞封死。如之前股市波动、万科事件、炒楼炒地等一系列风险，均牵涉银行理财资金，且这些资管产品投向和底层资产成为监管法规约束的薄弱环节，需监管部门“堵旁门，开正门”；但由于业务模式链条长和跨监管部门的原因，目前准确的监测较难实现，太多资金通过券商、基金、信托等通道业务投出去，由于券商资管计划不属银监会监管，信托计划持有的非标投资监管层不容易识别，极大地增加了对底层资产识别难度，也无形中放大监管风险。同时要看到，很多银行资金绕道流入限制领域和' 房地产，方式多样，尤其银信合作模式中，由于底层资产不清晰，会突破直接授信的规模限制，风险判断可能失衡，这对金融风险放大将起到推波助澜作用。

此外，还有很多更为复杂、隐秘的合作模式，没有专门的监管法规，很难对理财资管业务进行全面、有效监管。显而易见，理财资管新政即将出台是一场监管“及时雨”，既能建立起监管机构之间合作平台，形成监管合力，对理财资管业务进行全方位严格监管，更能消除银行嵌套在资管计划中的信托资金非正常放贷套利行为，将券商、银行机构、信托等在理财资管业务中的行为引向健康轨道。