地方债堵"后门"开"前门":遏制隐性债 探索中国版"市政项目债"顺水鱼财经

被中央高层会议连续点名，“地方债”最近有点火。

7月28日，国务院常务会议部署积极稳妥化解累积的地方政府债务风险，坚决遏制隐性债务增量。

具体而言，要遏制违法违规举债，继续整改违法担保，纠正政府和社会资本合作、政府投资基金、政府购买服务中的不规范行为。

同一天，财政部副部长" 刘伟等相关负责人在国新办发布会上就地方债管理给出具体回应：各地都在抓紧整改，解除违规担保，积极与社会资本方协商纠正不规范的做法，力度很大，预计会有比较好的改观。

在堵住“后门”的同时，国务院常务会议要求开好“前门”，支持地方政府合法合规举债融资。

丰富地方政府专项债券品种，是一种尝试。目前财政部联合相关部委，推出了土地储备专项债、收费公路专项债两个品种，后续还将试点更多项目" 收益和融资自求平衡的专项债券品种，旨在打造中国版的“市政项目债”，保障地方合理融资需求。

此外，刘伟表示，我国政府债务负债率低于欧盟60%的警戒水平，低于" 新兴市场水平，债务总体是可控的，“这是理性的回答，自信的回答”。

据介绍，截止到今年6月底，地方政府债务余额15.86万亿元，全国人大批准2017年地方政府债务限额是18.82万亿，地方债务余额在限额之内。

整改不规范行为

7月28日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署积极稳妥化解累积的地方政府债务风险，坚决遏制隐性债务增量。

国务院常务会议秉承了近期两次中央高层会议的精神。7月14日至15日，全国金融工作会议指出，各级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。

7月24日，中共中央政治局会议在部署下半年经济工作时指出，要积极稳妥化解累积的地方政府债务风险，有效规范地方政府举债融资，坚决遏制隐性债务增量。

国务院常务会议指出，按照党中央、国务院要求，严格规范地方政府举债行为，积极稳妥化解累积的债务风险，是促进经济财政健康可持续、保障国家金融稳定安全的重要举措。

如何化解累积的债务风险？会议指出，各地要落实属地责任，堵住“后门”，坚决遏制违法违规举债。坚持分类指导，继续整改违法担保，纠正政府和社会资本合作（下文简称PPP）、政府投资基金、政府购买服务中的不规范行为。

PPP、政府投资基金、政府购买服务等，本是合法合规的融资渠道，实践中被滥用成变相举债方式，成为被重点规范的对象。

今年5月初，财政部联合五部委印发了《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》；6月初，财政部印发了《关于坚决制止以政府购买服务名义违法违规举债的通知》——这两个通知对地方变相举债行为提出了限期整改的要求。

有地方债务办负责人对21世纪经济报道记者表示，地方违法违规举债要整改存在一定难度，如果撤销担保函，银行可能会要求提前还款。但整改的工作必须继续，在财政部的指导下，整改思路渐渐明晰，有预算安排的按预算安排走，实在超出标准的项目只能慢慢建设，部分项目可能会叫停。

7月28日，在国新办发布会上，财政部预算司副司长" 王克冰指出，现在各地都在抓紧整改，解除违规担保，积极与社会资本方协商纠正不规范的做法，力度很大，地方政府将在规定时限内要向财政部报告清理整改情况。“我想这方面预计会有比较好的改观。”

保持监督高压态势

“我们不要出了事情才去问责、才去找原因。部分被预警的基层市县政府、操作不规范的融资平台公司，都是财政部驻各地专员办的常态化监控对象。”财政部副部长刘伟表示。

2015年1月1日新预算法实施以来，围绕新预算法，地方债管理工作不断突进，包括地方债的限额管理、纳入预算管理、发行新增地方债券、置换存量债券、推出土地储备专项债券试点、建立地方债风险预警和应急处置机制等。刘伟形容这系列安排是“一个非常严谨的制度设计”。

地方债管理体系仍在持续完善。去年12月，财政部发文明确专员办职能，对地方债进行日常监督是其重要任务。

今年以来，财政部陆续披露曝光了数起地方违法违规举债案例，并问责到相关责任人，部分地方财政局、地方融资平台、金融机构相关负责人给予行政撤职、警告或罚款等处分。

问责到人，起到明显震慑作用。中央高层会议的定调，意味着监管高压将继续。

刘伟指出，中央金融工作会议和政治局会议作了专门部署，对控制地方债务、防范风险提出了明确要求，财政部将不折不扣、坚决贯彻执行。

王克冰表示，隐性债务就是地方政府违法违规和变相举借的债务，对此财政部会保持监督高压态势，发现一起、查处一起、问责一起。要发挥跨部门的联合监管机制的作用，形成全方位的监管合力。省级政府也要建立严格的查处问责机制。

满足地方合理融资需求

有地方债务办负责人对21世纪经济报道记者表示，因为地方上的项目数量、融资需求量很大，只能作假来突破PPP项目支出10%的红线。政府购买服务近年来被滥用得较多，然而，地方要发展经济，上项目是较快的拉动手段，地方需要借债融资。

要发挥地方积极性，需要给地方一定融资举债空间。

按新预算法规定，地方政府只能通过发行地方政府债券来举债。刘伟表示，这在" 法律构架之下，由各地在法定限额内发行地方政府债券规范举债，各地的发行规模按照各地偿债能力以及融资需求确定。

除了地方政府债券，地方政府仍然有合规的融资渠道，包括PPP、政府投融资基金等模式，以发挥财政资金“四两拨千斤”的作用。

在地方政府债券方面，还在积极探索中国版“市政项目债”。近期，财政部联合相关部门已开展了地方政府土地储备、收费公路专项债券试点。从历史数据来看，地方政府举债融资中，不少投入土地收储、收费公路建设这两大领域。

王克冰表示，在土地储备、收费公路专项债基础上，财政部还将鼓励地方在法定限额之内，试点发展项目收益和融资自求平衡的专项债券品种，建立专项债券和项目收益、资产相对应的制度。这些措施是从我国实际出发，打造中国版的“市政项目债”，保障地方合理融资需求。

" 美国市政债发行主体是地方政府，不少是基层市县政府。但我国试点的专项债，目前仍由省级政府代发，只是要求专项债券有统一命名方式，即名称要与具体市县项目对应上。

据21世纪经济报道记者了解，已经有部分地方上报希望开展港口、机场、水利设施等专项债券试点。不过，专项债发行需要有对应的项目收益作为偿债资金，资产管理也要满足一定规范。