市场忧监管利率走弱，信用长久期继续调整顺水鱼财经

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市场忧监管利率走弱，信用长久期继续调整，地产非主要平台更甚

11月7日一级发行已出结果13只，其中低于预期1只，高于预期6只，其余符合预期。

17' 东方园林(' 002310,' 股吧)CP001发行人为民营建筑施工上市企业，资质偏弱，YY评级6合理，发行利率低于预期主要与利差调整不到位有关。

17' 新湖中宝(' 600208,' 股吧)MTN001发行人为民营' 房地产上市公司，资质一般；发行利率高于预期显示市场对长久期房地产债券风险担心，同时显示长久期债券估值调整不充分。17' 华闻传媒(' 000793,' 股吧)MTN001发行人为上市公司，股权分散，主营新闻报刊，广告销售收入为利润主要来源，受' 互联网等新兴媒体冲击，主营业务毛利率下降，盈利波动较大，整体资质尚可，YY评级4合理，发行利率高于预期主因长久期债券估值调整不充分。

城投债

17张家经开MTN001、17高' 创投资MTN001、17邵阳城投MTN003、17沣西开发MTN001发行利率均高于预期，上述债券发行主体分别为经开区平台和落后区域地级市平台，且债券期限较长，同样表明长久期债券估值调整不充分；经开区平台高于预期程度更甚。

总体来看，11月7日资金面略收紧，利率债走弱，一级信用市场表现较弱，长久期债券发行利率高于预期为主，地产债和落后区域城投调整更甚，市场处于弱势状态。

11月7日二级成交分析

资金面偏紧，监管传闻下市场情绪较差，利率债再现大幅调整

11月7日，央行进行800亿7天、400亿14天和600亿63天逆回购操作，利率持平，当日有2600亿逆回购到期，净回笼800亿；本周累计净回笼2400亿元。

今日银行间资金面略收紧，21D以内资金利率小幅上行，1M资金利率下行，跨年资金利率上行。交易所资金利率小幅下行。存单发行情况较好，3M国股行提价至4.65%，较上一日提高3BP。

监管传闻下，今日市场情绪较差，利率债大幅调整，成交较活跃。日终10年国债活跃券170018收在3.895%，与前日上行3BP；10年国开170210收在4.665%，较前日上行4.75BP；170215收在4.56%，与前日上行7.25BP。

总的来看，监管传闻下利率债再现大幅调整。

11月8日一级信评定价

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