姜世明：社保基金要做专业LP 主要看GP收益率顺水鱼财经

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投资界1月10日消息 2014国际视野下的创新与资本论坛今日在北京召开，图为社保基金股权资产部处长姜世明。

以下是社保基金股权资产部处长姜世明演讲实录：

社保基金从08年开始大规模的开展股权基金投资，过去这几年来讲大的机构投资人类似的不是太多。我们是04年开始投资基金，一共投了19次，规模280亿，那么将近十年主要还是5到6年的投资过程中，我们有一些体会跟大家分享一下，当然也结合我们未来的投资策略了。

第一，GP的团队永远是我们最关注的，也是我们在选择过程中，最需要考虑的核心因素，从过去的几年看，给我们真正能够赚到钱，或者收益率比较高的基金，一定是经历了一个或者几个龙头管退周期的团队，这个行业对行业，产业企业有着深刻的把握，对于风险的防范也有他们自己独特的理解和独特的这种手段，找专业团队过程中可不是容易的事，不是说我们在市场上今天听到张三如何如何说，李四如何如何说，真正需要我们LP深入到GP内部做详细的调查，看他们的团队，看他们的企业，所以我说要选专业的GP团队，背后一定是要有我们专业的LP团队，没有专业的LP团队，也不可能找到专业的GP团队。

第二，跟投资策略有关了，我们现在投的19个基金，我现在回过头来看，大部分或者说绝大部分都是成长性资本，那么我想这个跟过去中国资本市场，中国PE市场的发展几率有非常大的关系，过去几年GP投的企业赚的钱来自于哪儿？主要两方面，第一，企业本身的成长。第二，一级市场和二级市场的差价。看企业的成本大家都会关注，看一级市场和二级市场的差价，很多人说不关注这个东西，也是不可能的，这种策略我更多的关注企业的成长性还是一级二级市场的差价，这个在投资导向上有一个引导作为我们觉得未来几年，一级二级市场的差价，空间不能说没有，但是空间逐步在缩小，我们更希望看到我们投资的GP，能够适应资本市场和PE市场的发展，有一个比较合理迅速的适应和转型，那么这个转型可能过去几年还看不到他的压力和挑战，但是这个在未来三到五年内可以体现出来。

第三，我们社保基金PE社保基金投资，过几年已经有比较大的发展了，未来几年还是沿着过去的既定方针来继续操作，换句话说，社保基金总的PE基金的投资额度是总资产的10%，现在还不到2%，未来的空间还很大，未来我们还是加大PE的投资，那么在具体的投资的品种或者投资类别上来讲，过去我们是成长性投资为主，我想我做PE投资，我也要有一个PE，社保资金有一个总体的资产配置，是我们将来关注的重点，我们也非常希望在各个类别方面跟在座的各位有一个交流的机会，谢谢。