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汇通网讯——原油市场年初至今经历风风雨雨，不过，进入4月以来，一扫3月份一度跌破48美元/桶的阴霾，强势上扬。那么油市是真的迎来“春天”，还仅仅只是虚假的繁荣呢？几张图看透油市众生相！
' 原油市场年初至今经历风风雨雨，不过，进入4月以来，一扫3月份一度跌破48' 美元/桶的阴霾，强势上扬。那么油市是真的迎来“春天”，还仅仅只是虚假的繁荣呢？几张图看透油市众生相！
nload=imgresize(this); >☆季节性变化显示：油价4月通常表现强势☆
nload=imgresize(this); >以上是十年期间' 美国原油和布伦特原油的价格涨跌数据表现，图中很明显看出，4月份对油价来说，通常是季节性“牛市”，上涨的次数明显大于下跌的次数。
☆4月“多事之春”，原油狂飙☆
nload=imgresize(this); >(绿色为布伦特原油，白色为美国原油)
地缘局势危机频频爆发，原油暴涨。此外，技术图上同样显示，油价涨势保存完好，整体趋势偏上行。
上周五(4月7日)，' 特朗普下令对叙利亚发射导弹的事件使得原本就不太平的叙利亚，处在了更加不稳定的局势当中。其实叙利亚并不是主要的原油生产国，但是叙利亚临近重要的石油运输中转站，一旦叙利亚局势进一步恶化，很可能会给整个中东地区的原油供应带来风险。于是，在导弹突袭之后，原油价格便出现飙升。
巴克莱' 能源商品研究部门负责人Michael Cohen认为，此次袭击事件对油价而言非常重要，因它可能对正执行减产的产油国之间的合作关系造成一些影响。由于当下正值' OPEC执行减产协议，原油库存下降，以及伊朗' 大选，袭击事件或加速油价的上行态势。
他给出了三点理由：①地缘局势风险加剧。此次袭击事件更像是特朗普政府干涉中东地区，其意图可能并非只针对叙利亚总统阿萨德，很可能还包括支持阿萨德的伊朗和' 俄罗斯。这可能与沙特的目标是一致的。鉴于叙利亚动荡的局势，在沙特、伊朗、也门、伊拉克之间的更多的直接代理冲突增加，会使得中东这个原油出口地区的地缘政治风险升级。
②市场正趋紧。虽然油价对地缘政治风险较为敏感，但目前最关键的变量还是在于库存水平。在一个库存增长、市场结构处于现货贴水（contango，也即' 期货升水）的环境里，地缘政治风险对于供给曲线的影响并非第一位的。经合组织原油库存在今年前两个月增加，但可能从四五月份开始下降， 因届时炼厂将扭亏为盈，加大炼油需求。尽管现在市场尚未回到现货升水结构，但库存预计会在6月份出现下滑，全球供需格局与去年和更早之前显著不同。
③如何影响5月的OPEC会议。在伊朗大选、OPEC与俄罗斯5月25日的会议举行之前，本次美军袭击叙利亚事件不代表拐点。OPEC与一些非OPEC国家之间的减产协议将于6月到期，我们的基准预测是届时产油国将延长该协议，但很有可能对配额做出一些调整。这次袭击使这些微妙的关系复杂化了。如果沙特国王萨勒曼和俄罗斯总统' 普京观点不再一致，两国的能源部长通道是不是能依然保持畅通呢？我们无法给出答案，但可以肯定的是，当初带来了历史性减产协议的这种平衡会受到威胁。
以史为鉴，历史上六次大规模军事行动对原油价格的影响
1.第四次中东战争（1973.10.03-1973.10.22），原油从3美元暴涨至13美元，涨幅高达400%，带动' 大宗商品一轮牛市行情；
2.伊朗革命和两伊战争（1978.10-1980.12），原油从13美元再度暴涨至41美元，81年的黄金价格达到800美元，相对1973年价格涨幅高达18倍；
3.海湾战争（1980.8-1991.2），原油价格在战争开始前受预期影响上涨，战争开始后反而开始走跌，其他商品也未明显走高；
4.科索沃战争（1999.3-1999.6），原油和铜小幅上扬，' 欧元表现明显；
5.伊拉克战争（2003.3-2003.5），原油价格出现诡异波动，黄金在战争前上涨明显，工业品价格基本未受影响；
6.利比亚战争（2011.3-2011.10），黄金、原油价格出现大幅攀升。
☆原油CFTC持仓数据虽从年初回落，但依然高企☆
nload=imgresize(this); >(图为美国原油CFTC持仓数据)
☆沙特主动提出延长减产时间，OPEC延长减产协议胜利在望☆
5月将举行OPEC会议，主题便是是否要延长减产协议，之前外界普遍预测减产协议将可能会延长半个月。美国媒体援引知情者消息称，今年3月，沙特的日均产油量减少11万桶至990万桶，为今年1月以来最低水平。若消息属实，就意味着，在今年2月日均环比增产26.3万桶后，沙特守住了减产的底线，市场对OPEC国家遵守减产协议的担忧可以有所缓解。
另据《华尔街日报》报道，沙特希望在今年5月的会议上OPEC将石油减产协议延长六个月。
与此同时，3月份OPEC成员国的表现十分亮眼，11个成员国的履约率高达104%，超额完成了承诺的减产目标，这对于原油的长期上涨也是利好消息。
花旗集团大宗商品策略部的研报认为，如果OPEC减产协议得以延续，布伦特油价在今年可重回60美元/桶的整数关口，否则将重新跌至40美元/桶区间。
☆' EIA原油库存降幅创年内最大，但库欣地区库存创新高☆
据美国能源信息署EIA的官方统计，截止4月7日当周，美国EIA商用原油库存减少216.6万桶，高于预期的减少150万桶，创今年以来的最大单周降幅。总库存量降至5.334亿桶，而前值的5.355亿桶为历史同期新高。
nload=imgresize(this); >美国原油期货的交割地库存地区库存量在4月7日当周新增27.6万桶，超过预期的新增10万桶。虽然远小于前值的新增141.3万桶，但库存总量涨至6940万桶，刷新历史同期新高，并接近于7700万桶的存量极限。
nload=imgresize(this); >☆OPEC减产劲敌——美国将打破保持40多年产油记录☆
美国能源部下属能源信息署（EIA）公布月度报告，预计2018年全国日均石油产量将达到990万桶，较上月预测产量上调1.8%。若预测无误，明年美国日产油将打破1970年964万桶的最高纪录，并有望刷新1859年来的最高水平。
nload=imgresize(this); >EIA报告称，美油上月初曾因国内库存创多年新高和产量回升而下跌，上月末因利比亚供应意外受干扰，以及市场预期OPEC更有可能延长减产协议，油价止跌回涨。
☆中国正在成为原油市场的“新力量”☆
除了美国军事打击叙利亚，以及美国' 页岩油生产商和OPEC的博弈之外，中国正在成为原油市场的“新力量”。根据海关最新进出口数据，中国1-3月原油进口量同比增长15%，达到1.05亿吨，超越美国成为全球最大原油进口国。
nload=imgresize(this); >从图中可以看出，中国自身的原油产量自2015年末开始下降，而且油井老化和产量衰竭的速度呈加速态势；与此同时，中国对原油的需求在同期开始随PMI快速反弹——额外增加需求只能由进口原油补足。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与汇通网无关。汇通网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，且不构成任何投资建议，请读者仅作参考，并自行承担全部风险与责任。
