怎样的投资大风口？能让PE机构4年前的1亿多，今天浮盈10倍！顺水鱼财经

“扫地机器人第一股”科沃斯上市至今第5天，IDG四年前的那笔投资已浮盈近10倍！

5月28日，科沃斯上市，发行价20.02元，首日大涨44%，收盘价28.83元，之后延续了A股新股上市的路径，至今连续4个涨停板，最新价42.21元。

机构4年前的1亿多，今天浮盈10倍！ src="http://i7.hexun.com/2018-06-01/193128522.jpg"> 2014年投资2000万美元

IDG对科沃斯的投资和持股，都是通过TEK Electrical这家在香港成立的公司。

美元增加到2680万美元，注册资本由410万美元增加到2410万美元，新增的2000万美元注册资本由股东TEK Electrical缴纳，以美元现汇方式出资。" src="http://i5.hexun.com/2018-06-01/193128523.jpg"> 2014年1月，科沃斯的唯一股东TEKElectrical作出股东决议，同意当时那次投资总额由680万美元增加到2680万美元，注册资本由410万美元增加到2410万美元，新增的2000万美元注册资本由股东TEK Electrical缴纳，以美元现汇方式出资。

而这2000万美元的实际出资人，就是IDG。

上市，还设立了境外上市架构。而2016 年随着国内资本市场快速发展，科沃斯又决定改上A股，因此拆除了境外上市架构并调整了股权结构。" src="http://i2.hexun.com/2018-06-01/193128524.jpg"> 此后在2016年6月，科沃斯还进行了两次增资和一次股权转让，引入了十余家股东。据招股书披露，2014年初引入投资人IDG，是由于科沃斯本打算境外上市，还设立了境外上市架构。而2016 年随着国内资本市场快速发展，科沃斯又决定改上A股，因此拆除了境外上市架构并调整了股权结构。

最终在发行前，IDG持有科沃斯9.12%股份，而发行后持股变为8.21%。

4年浮盈近10倍

科沃斯上市，IDG那笔2000万美元的投资也将进入收获期。

仅以发行价20.02元计算，IDG持股市值就已达到6.57亿元（约1.02亿美元），是投资成本2000万美元的5倍。而在新股上市的封涨效应下，IDG的浮盈也在不断上升。

以今天的收盘价42.21元计算，IDG目前的持股市值已达13.87亿元（约2.16亿美元），是其投资成本的10.8倍。也就是说，IDG的浮盈已经接近10倍。

基金君做了一个计算，如果科沃斯最终能收获十连板，那么IDG的浮盈倍数将高达16倍。

上市频现估值倒挂的情形下，IDG的这笔4年期投资仅以发行价计账面回报倍数就已达到5倍，内部收益率（IRR）46.13%，可以说是一笔相当成功的投资了。 src="http://i7.hexun.com/2018-06-01/193128525.jpg"> 在如今一二级上市频现估值倒挂的情形下，IDG的这笔4年期投资仅以发行价计账面回报倍数就已达到5倍，内部收益率（IRR）46.13%，可以说是一笔相当成功的投资了。

老牌VC布局PE投资成绩不菲

科沃斯是今年以来IDG在A股上市退出的一个孤例。此外，IDG投资的B站和' target='_blank' >爱奇艺于今年3月前后脚在' 美股上市，所投的平安好医生也在5月登陆' 港股。

Wind数据显示，IDG目前是B站持股5%以上的大股东，持有1799.70万股。以B站最新收盘价16.23美元计算，目前持股市值2.92亿美元。

据B站招股书，2015年到2017年，IDG合计投资B站600万美元。清科'私募通APP数据显示，IDG在2013年还有过一次对B站的投资，据媒体报道金额在700-800万美元之间。即使IDG对B站的投资额合计达到2000万美元，当前其账面回报也已经接近15倍。

2016年5月，IDG参与了平安好医生A轮5亿美元的融资。2017年2月，爱奇艺完成15.3亿美元的可转债认购，除了IDG自身参与认购外，2016年其与光大控股合作成立的光际资本也参与了认购。

作为以VC起家、深耕早期投资的老牌机构，IDG从2007年左右也开始布局中后期的PE投资，至今已试水10余年。

2017年，IDG共收获7个IPO，其中A股3家（吉比特、诚迈科技、朗新科技），美股2家（百世集团、寺库），港股2家（雷蛇、易鑫集团）。目前，IDG投资的小米、蔚来汽车等明星企业也正在筹备上市。

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（责任编辑：张洋 HN080）
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