中信并购基金徐菠：十二五期间境内并购规模将达6.5万亿顺水鱼财经

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图为中信并购基金管理有限公司董事总经理徐菠

    投资界8月8日消息，在清科集团举办的“2013中国股权投资与并购年会”上，中信并购基金管理有限公司董事总经理徐菠表示，并购市场非常巨大，据中信证券预测在十二五期间，境内并购投资的规模将达到6.5万亿。

以下为现场文字实录：

大家好，我是中信并购基金董事总经理、投决会成员徐菠。中信并购基金，属于中信证券，这个基金最主要的侧重点是在三块，第一是控股权收购，第二行业整合，第三做夹层。中信并购基金是去年6月份获得证监会的批准，去年年底完成首轮交割。这个基金的投资人有三类，分别是：政府的一些平台、公司;一些有规模的民营企业;一些国企。

根据中信证券的分析和研究，我认为并购市场非常巨大，据中信证券测算在十二五期间，境内并购投资的规模将达到6.5万亿。而实际上很多企业的并购资金都来自自有基金和少量的并购贷款，所以大家在这个过程当中资金的解决方案是非常有限的。

另外并购的过程当中的并购服务也是非常缺失的，所以中信顺应这个市场，组建了中信并购基金。在退出方面，现在IPO不是特别的通畅，很多VC基金逐步到期，因而这个过程当中，可能通过并购的方式退出，我希望并购基金对此能有所帮助。

此外企业在发展过程当中，本身需要并购服务和资金上的支持，我相信并购基金在这个过程当中也能起到一些作用。

  并购基金和成长基金，所投企业的周期不一样，成长基金所投企业处于成长期，并购型的企业是处于成熟期。做IPO更看企业的盈利情况、成长情况，而成熟型的企业，可以从两方面来看，一是它业绩比较优良，这是比较理想的投资选择;二是这个企业处于比较困难的阶段，这样的企业也是并购基金可以并购的对象之一。

并购基金并购基金并不都是控股权收购，我希望未来可以做成黑石、凯雷这样的，目前中信并购基金做得比较多的是跟行业的龙头进行联合，进行一种行业的整合，提供一些资本市场的解决方案。