【投资界学堂】初创定股份兑现方案要快顺水鱼财经

编者的话：曾经两次创业，目前供职于创投公司Quasar Ventures 的Güimar Vaca Sittic撰文称，创业者在创业初期应尽快制定“Vesting”（股份兑现）方案，以便引起不必要的纠纷。

全文概要如下：

作为创业者就是要有热情和精力，但是这种热情可能会让你犯下严重的新手错误。

你有一个很棒的创意和一位很优秀的联合创始人。你们两个人头两个月工作非常努力，直到你的搭档因为某些原因决定退出，但你真的很在乎这个创意，因此继续努力工作，直到事情走上正轨，你将公司卖掉，获得了大约2亿美元。

第二天早上你的搭档打电话给你，要求拿走他的1亿美元，因为你们创建公司的时候他占了一半股份。

出售公司并不意味着全身而退，这也预示着你的搭档可能拿走你的股份。如果这种事情发生，公司成功的可能性就会轻易遭到破坏，因此“Vesting”（股份兑现）就显得特别重要。

制定Vesting

Vesting指的是在创业初期，每个创始人马上获得完整的股票 包，以避免因为资本获得带来的赋税，但是在创始人离开的时候，公司有权回购他们手中的部分股票 。这意味着上面的例子中创始人离开后，他无权拿到1亿美元，因为公司已经在他离开的时候回购了他的股票 。本质上，Vesting保护了每位创始人，并刺激大家专注于一个共同目标：建立一个优秀的公司。

基本的 Vesting 期限一般是 4 年，在此之前都会有一个1年期的 cliff期限，也就是说你只有在受雇满一年才能兑换到股权，没有满一年的话，你拿不到任何股权。一年过后如果你拥有50%的股权，两年后离开，你只能拿到25%。你待得时间越久，拿到的股权就越多。四年48个月，每月可以获得1/48股权，待满四年后可以全部兑现股权。

举个例子

让我们举个例子，一家已经获得初步发展的公司，在第24个月从天使投资那里获得了种子轮投资。设想你获得了35%的股权，你的搭档获得35%，天使投资获得30%。按照之前的说法，你的搭档三年后离开他只能拿到17.5%。

那么剩下的17.5%呢。实际上在公司回购以后就消失了。当公司登记固定数额的股份数（一般是200万股）来代表100%股权。如果之前的例子发生，17.5%（35万股）消失，让总股份数只有16.5万股。公司的其他股东受益，因为他们所占的股份数更大了。

Vesting加速

另一方面，更加乐观的例子，创始人在完全兑现股权之前公司就被收购。这样的话你的兑现过程将加速，至少你的大部分股权都将兑现。这里有两种加速形式：一次触发和二次触发。

一旦公司被收购，一次触发加速的未兑现股权在25-100%之间。假使你的股权兑现少于100%，那么你的兑现期不会改变。双触发加速发生的情况是你的公司被收购，而且同时你在公司的任职将终止。

目前我们看到了Vesting的好处，但问题是什么时候实施比较好。通常创业者在公司成立或获得融资的时候才会Vesting，但我推荐你和搭档感觉已经正式为公司工作时就应该设置Vesting。

通常工作（编写代码、制定方案）和建立公司会有时间差，我个人推荐从最一开始就设定不那么正式的Vesting文档。

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