投资者巨亏60% 高层却拿千万年终奖 因违法成本太低顺水鱼财经

不过与投资者损失惨重、员工被“禁赛”相比，国信证券作为隆基股份的保荐人，先是收获了5440万元的保荐承销费；又因其旗下直投子公司国信弘盛通过对隆基股份上市前的增资，以入股时价格计算，国信证券浮盈2亿多。
  国信证券/">证券保荐上市的公司遭遇大幅业绩变脸，导致投资者亏损严重。虽然保荐人被证监会处罚，但国信证券/">证券却毫发无损，还在内部派发高额年终奖。为何国信证券能够安然无恙并继续高歌猛进？对于一家以盈利为目的的公司来说，仅靠警示和道德是无法与巨额收益抗衡的…

在2012年上市的157只次新股中，营业利润跌幅最大的前10名有4家是由国信证券保荐上市，分别是隆基股份、科恒股份、磁星股份和任子行。根据三季报，这四家公司的营业利润都同比下滑了50%以上。

国内保荐人一般底薪在150万元左右，再加上30万-40万元的签字费。而国信证券把保荐代表人的底薪降至70万-80万元，而提高签字费用。

投资者巨亏60% 国信高层拿千万年终奖

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  隆基股份历史推荐与股价  数据来源：证券/">国金证券研究所。

坊间传闻国信证券固定收益部门负责人孙明霞获得了8000万巨额年终奖，而国信证券也因荣膺2012年“保荐王”而获取了丰厚的保荐费用。不过由于保荐的公司出现业绩大幅变脸，导致投资者巨亏60%，而其保荐人也被证监会处以“禁赛一年”的惩罚。

国信派发8000万年终奖引关注

坊间传闻，国信证券为其固定收益部门负责人孙明霞派发了8000万年终奖。虽然国信证券予以了否认，但业内认为“8000万给得不亏”，“如果不是8000万，最少也得是800万。”国信证券内部也证实，2012年券商薪酬分配中，固定收益部人员的薪资水平要高于其他部门。

要知道2012年对于券商来说并不是一个好年景。由于经营业绩下滑，计划取消年终奖的券商会接近30家，占到全行业1/4左右。国信证券固定收益部门在孙明霞的带领下2012年表现出色，派发高额年终奖也无可争议。但很多投资者因为国信证券保荐的股票 没有及时披露信息而遭遇了惨痛的损失。

投资者惨遭60%亏损 国信证券大赚

在2012年上市的157只次新股中，营业利润跌幅最大的前10名有4家公司是由国信证券保荐上市，分别是隆基股份、科恒股份、磁星股份和任子行。根据三季报，这四家公司的营业利润都同比下滑了50%以上。

其中隆基股份更是以105.7%的业绩跌幅，成为2012年次新股中第二大跌幅。而其股价则从上市时最高的20.25元一度下跌到5.59元，跌幅超过70%，虽然最近股价有所攀升，仍然较上市时的高点下跌接近60%，持有该股的投资者损失相当惨重。隆基股份的保荐人王延翔和曲文波也被证监会处以12个月不受理与行政许可有关文件的监管措施。

不过与投资者损失惨重、员工被“禁赛”相比，国信证券作为隆基股份的保荐人，先是收获了5440万元的保荐承销费；又因其旗下直投子公司国信弘盛通过对隆基股份上市前的增资，以入股时价格计算，国信证券浮盈2亿多，以目前股价计算，其账面浮盈也达到3000万。

由国信证券引发的一幕幕悲喜剧，折射这家券商“项目承包制”的优势与弊端。

项目承包制让国信大赚 投资者成牺牲品

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证券/">国金证券股权结构  资料来源：公司公开资料

项目承包制让孙明霞领取千万年终奖，也使得国信证券的保荐业务强势崛起，却也让其保荐人员在巨大的利益驱动之下难以尽职。投资者则成为最大的受害者。
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