P2P网贷模式“看上去很美” 互联网金融投资需谨慎顺水鱼财经

  以" 互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付、云计算、社交网络和" 搜索引擎等，将对人类" 金融模式产生根本影响。未来，可能形成一个既不同于" 商业银行间接融资、也不同于资本市场直接融资的第三种" 金融运行机制，可称之为“" 互联网直接融资市场”或“互联网金融模式”。

这种金融模式下，支付便捷，" 搜索引擎和社交网络降低信息处理成本，资金供需双方直接交易，可达到与现在资本市场直接融资和" 银行间接融资一样的资源配置效率，并在促进经济增长同时，大幅减少交易成本。

在12月15日清科“互联网金融沙龙”上，" 清科创投投资经理陈嘉君表示，随着去年" 房地产政策调控紧缩，在全球形势不是非常好的情况下，很多企业都失去了资金链，有些民间借贷贷款超过30%到40%的年化利率，导致了一些“温跑跑”事件。国家随后也出台了一系列扶持政策，很多企业在做P2P。

所谓P2P网络贷款，是指个人通过网络平台相互借贷，贷款方在P2P网站上发布贷款需求，投资人则通过网站将资金借给贷款方。发源于国外的人人贷（Peer to Peer，即个人对个人的贷款方式）的目标对象也是传统金融未覆盖的人群。

从金融体系的视角来看，P2P通过以下几种方式带来了模式变革，也创造了价值：P2P将传统的非正式人际借贷标准化，并让其扩展到借贷者的社交圈及所在区域之外；通过信用评估及将借贷过程系统化，P2P信贷平台亦增加了借贷过程的透明度，降低了风险及信息不对称，从而让资本以较低成本流向生产用途。

2005年3月，全球第一家人人贷公司Zopa在英国开始运营。在借贷过程中，Zopa充当信息中介：在 Zopa网页上，贷款者可列出金额、利率和想要出借款项的时间；借款者则在无中介的情况下寻找适合的贷款产品；Zopa则向借贷双方收取手续费，而非赚取利息，这是其与阿里小贷之类的网络贷款公司最重要的区别。

与Zopa类似，美国的第一家人人贷公司对信用机制进行了调整，从最初的荷兰式拍卖演变为后来的内部评级的利率定价机制。而评级的基础则基于借款人的社会保障号、个人税号、" 银行账号、个人信用评分等。这一模式决定，人人贷业务主要集中在高信用度人群。

实际上，国内巨头也都纷纷涉足这一领域。今年7月，" 阿里巴巴宣布，旗下阿里小贷将向除温州以外的江浙沪地区的" B2B普通会员开放信用贷款业务。

此后两个月，" 腾讯宣布打通旗下财付通与移动产品微信的应用通道，这意味着其2亿微信用户可通过微信扫描商户二维码的方式付款，并享受折扣优惠。未来，两者的合作还将实现微信用户之间的转账。

11月27日，" 京东商城在北京举行了一场供应链" 金融服务推介会，" 京东商城的一人士表示，该供应链" 金融服务平台，结合京东商城供应商评价系统、结算系统、票据处理系统、网上银行及银企互联等电子渠道，提供针对采购、入库、结算前、扩大融资四方面融资产品。

互联网金融的前景虽然看起来很美，但仍有业内人士对此表示谨慎，互联网大大降低了金融业的信息成本和交易成本，而对于经营信息不对称业务的银行来说，信息对称后，其存在的价值将逐步减损。然而，银行在金融行业中的“霸主”格局，在中国这样金融管制的经济体中，短期内仍无法撼动。

贷帮创始人尹飞表示，个人对个人的借贷方式其实自 人类文明历史就有了。07年之前，国家金融体系有大量的担保公司存在，担保公司标准模式应该是担保公司向银行做担保，为达不到银行的贷款条件的中小企业贷款提供担保。但是大部分担保公司做这一块业务本身不挣钱，所以大量的担保公司实际上都在做非标的业务，实际就是P2P。

有很多小担保公司实际上就是一手一分五到两分在社会吸纳资金，然后四五分放款，他们签的都是个人对个人的合同，有的用担保公司的老板或者关系人的利益，有的就相当于存款和理财的名义在放贷。

到了2007年，" 宜信的出现，以至后来，拍拍贷和贷帮等公司用一种更公开的方式更大面积在做，发展到现在，至少有几百家。尹飞认为，目前，国内P2P最主要还是学的线上模式，优点是起动成本低，基本上几万块钱就可以，但是风险非常大。纯线上模式行业第一年进去，第二年往往赔钱，赔的是信贷风险损失。线下主要重成本，如果没有一个足够的投入，线下模式的扩张实际上相当难。

对于互联网金融项目， 经纬创投分析师梅松表示，经纬在国内互联网投资领域比较强调从互联网的角度关注产品在什么样的程度上改变用户的习惯，比如，有一些颠覆或者提升效率、降低成本上有什么样的帮助。

任何市场，创新永远在监管之前，监管的艺术在于既不限制市场的创造力，又能敏锐地嗅到新的市场风险而防患于未然。目前互联网金融是一个灰色地带，现行监管体系无法完全覆盖，适度的混业监管，或是未来的一个选择，但涉及相关立法和监管体系的变化，需要较长时间。

梅松表示，从大的方向上看是从国家的金融体制改革，因为银行体系本身有很多不是很灵活，就是相对比较僵化的地方，其实给创业公司留下很多机会，国家也在逐渐鼓励更多创业企业，创新的模式来给国家现有这些金融体系有效的补充。

“存在即有合理性”，网络借贷平台之所以在这几年得到迅速发展，根本原因在于国家金融管制过多、过严，并没有完全起到市场化的作用，许多中小企业难以融资、借款，只能去借年利率40%左右的高利贷。而网贷则迎合了中小企业对资金的热切需求。只需一个网站，借钱人和放款人都可以在网上注册、进行交易。一旦双方在额度、利率方面达成一致，交易即告达成。

互联网和智能手机大规模普及以后，也帮助用户通过互联网技术来解决日常生活跟金融相关需求的可能性。因为这更多和金钱相关的事情，所以在改变用户习惯上难度比较高一些。如果把信用卡信息依附于某一个产品上，可能从用户消费习惯上有一定的门槛，这件事情可能也是这个行业需要考虑的事情，其实在效率和风险之间肯定要找到平衡的。

“我们对互联网金融的看法是行业正在快速兴起，会有大量的小额创业公司得到一席之地，同时很重要看这个团队怎么在问题点上把握好一个度，然后这些方向如果能找好的切入点其实有很好的机会。”梅松称。