美联储触怒了市场？华尔街已经开始预期降息了 _ 东方财富网

本周，美联储加息25个基点，最新的点阵图预计明年将加息2次。不过对于明年以后的利率展望，交易员的看法与联邦公开市场委员会(FOMC)官员大相径庭。

虽然FOMC官员的预估中值为2020年仍上调联邦基金利率，但欧洲美元期货市场的价格反映出的预期是2019年12月至2020年12月之间或降息约18个基点。

当然，市场表明2020年降息的可能比加息更高已经有一段时间了。但在周三美联储公布利率决策和声明之后，市场这个看法意味着2020年降息0.25个百分点的几率超过50%。

此外，据报道，投资者似乎都不喜欢从美联储今年最后一次会议上听到的信息，但让最触怒市场的究竟是什么却不太清楚。

在美联储抵住压力继续加息后，美国股市下跌，国债上涨，而投资者调低了对未来利率路径的预测。尽管减少了对未来加息次数的预测，但美联储官员对经济形势仍然总体持乐观看法。

报道指出，市场观察人士对市场的避险反应提供了几种可能的解释。

市场被冷落？

有人认为，联邦公开市场委员会(FOMC)的书面声明未能充分化解市场日益加剧的紧张局势。最近几周，在这种紧张局势的影响下，美国股市遭到重创，债券收益率下跌。

“美联储的意思是，它会倾听市场的声音，尊重市场，但不会被市场所左右，”DWS美洲固定收益联席主管Greg Staples在决定发布后表示。

主席鲍威尔的新闻发布会也未能缓解市场的失望情绪。他指出，FOMC“考虑了收紧的金融状况”，但没有重点关注任何一个市场。鲍威尔说，对经济而言，重要的是持续的广泛变化。

预测担忧

Columbia Threadneedle的Gene Tannuzzo认为，另一个担忧是，美联储的利率预测下调得还不够，他们低估了未来的增长挑战。

“现实情况是，市场不赞同他们对增长的展望，”Tannuzzo在鲍威尔新闻发布会后接受采访时表示。

他指出，美联储的利率预测摘要--即所谓的点阵图-- 正在成为FOMC的负担，因为市场人士继续将其视作一种预测，而不是一种会随着数据的发布和美联储调整经济展望而变化的场景。

缩减资产负债表

第三个担忧是美联储放松量化宽松政策引发的普遍不安，有人觉得市场流动性受到了真正的威胁。

Guggenheim的Scott Minerd将股市重挫归咎于鲍威尔在收缩资产负债表方面明显缺乏灵活性。Minerd表示，当鲍威尔谈到他不会考虑缩减资产负债表的步伐时，“市场受到了严重打击”。

尽管相对于调整联邦基金利率，缩表的技术性质更强，但资产负债表近来引起了投资者更大的关注。蒙特利尔银行的Ben Jeffery将关注度的上升部分归因于总统特朗普最近的推文。

“特朗普本周早些时候提到资产负债表这一事实，让很多人第一时间就会想到它，”Jeffery说。

（文章来源：FX168）